Seguro de caución

Seguro de caución (también conocido como "financiero guaranty insurance") es un tipo de seguro por el que una compañía de seguros garantiza los pagos programados de intereses y capital en una bonos u otra garantía en caso de un incumplimiento de pago por el emisor de la fianza o garantía. Como compensación por su seguro, el asegurador se pagó una prima (como un solo pago o en cuotas) por el emisor o el propietario de la seguridad a estar asegurados. Seguro de caución es una forma de "mejora de crédito" que generalmente resulta en la calificación de la seguridad asegurada siendo el mayor entre (i) la calificación de pago de reclamaciones de la aseguradora y (ii) la calificación que del bono tendría sin seguro (también conocido como el "subyacente" o calificación de "sombra").

La prima para seguro de un bono es una medida del riesgo percibido de incumplimiento del emisor. También puede ser una función de los ahorros de interés realizados por un emisor de empleo seguro de caución o el mayor valor de la seguridad realizada por un propietario que compró el seguro de caución.

La mayoría de los valores asegurados son bonos municipales emitidos por Estados, gobiernos locales y otros organismos gubernamentales en los Estados Unidos. Garantías financieras también se han aplicado a infraestructura los bonos, tales como financiación público-privadas, utilidades reguladas fuera de Estados Unidos y respaldadas por activos ("ABS") en los Estados Unidos y otros países, así como bonos municipales de Estados Unidos. Seguros de garantía financiera se retiraron del mercado de valores respaldados por hipotecas residenciales "(RMBS del) después de la crisis financiera de 2008.

El valor económico del seguro de caución a la unidad gubernamental, agencia u otro emisor que ofrece bonos u otros valores es un ahorro en los costos de interés que refleja la diferencia en rendimiento a pagar un bono asegurado de en el mismo enlace si es seguro. El valor económico del seguro para el inversor compra o tenencia de bonos asegurados valores se basa en (i) la fuente de pago adicional proporcionada por el asegurador Si el emisor no paga principal o interés cuando debido (que reduce la probabilidad de un pago de perdidas a la probabilidad conjunta el emisor y el asegurador por defecto), (ii) calificación downgrade protección siempre y cuando el asegurador es más altamente clasificado que el emisor , (iii) mejorar la liquidez y (iv) servicios provistos por el asegurador como crédito suscripción, due diligence, negociación de condiciones, vigilancia y corrección.

Las aseguradoras de bonos generalmente aseguran sólo valores subyacentes o "sombra" calificaciones en la categoría de grado de inversión, con unenhanced calificaciones que van desde "triple B" hasta "triple a". A principios de la década de 1970, los bonos del gobierno municipal fueron asegurados por los aseguradores de bonos, también conocido como las "cuerdas". Aunque la crisis financiera mundial de 2008 causó más aseguradoras de bonos a cesar la emisión de pólizas de seguros, seguro de caución ha continuado estando disponible de proveedores altamente calificados, incluyendo aseguradores heredados y nuevos participantes de la industria.

Terminología

Las aseguradoras de bonos a veces también se refieren como "compañías de seguros de garantía financiera" o "garantes financieros." empresas cuya única línea de negocio es un tipo particular de seguro, en este caso Unión seguro, se llaman aseguradoras monoline. Tenga en cuenta que el término seguro "monoline" significa sólo que estas empresas no tienen otras líneas de seguros, como la vida o bienes/siniestros. No significa que operan solamente en un mercado de valores, tales como bonos municipales, como el término es a veces erróneamente.

Bonos asegurados por estas empresas a veces se dicen que ser "envuelto" por el asegurador.

Seguros de bonos municipales y las cuerdas

Bono municipal seguro fue introducido en los Estados Unidos en 1971 por American bonos municipales Assurance Corp. (posteriormente rebautizada AMBAC y más adelante "Ambac"), la primera de las corporaciones de garantía financiera, siendo una compañía de seguros por separado capitalizada formado con el propósito de asegurar los bonos. AMBAC se unió en 1973 por la Asociación de seguros de bonos municipales (posteriormente retitulada "MBIA"), financieros Guaranty Insurance Company "(FGIC del) en 1983 y financiera Security Assurance Inc."(FSA del,"ahora conocido como garantía de seguridad Municipal) en 1985. Éstos se conocían como las aseguradoras de bonos "cuatro grandes". Otros participantes en este sector incluyen Capital mercados Assurance Corp ("CapMac") (1988) y bonos inversores Guaranty Insurance Company ("grande") (1985), ambos posteriormente adquirida por MBIA; Capital garantía Corp (1986), posteriormente adquirida por FSA; y Colegio construcción préstamo Insurance Corporation ("Connie Lee") (1987), posteriormente adquirida por Ambac. FSA, que fue la primera aseguradora de bonos organizada para asegurar bonos no municipales, estableció el negocio de asegurar ABS. La década de 1980 también vio el nacimiento de la garantía financiera monoline reaseguros compañías, incluyendo mejorar la reaseguradora ("Re mejorar") (1986) y Capital Reinsurance Company (1988). La década de 1990 vio entonces la combinación de los negocios de seguros de bonos municipales con el negocio de seguros de ABS y también vio la expansión del seguro de caución en Europa, Asia, Australia y América Latina.

En fines de los 1990s y 2000s temprano surgió un nuevo grupo de aseguradoras de bonos. Éstos incluyeron ACA Financial Guaranty Corp (1997); XL Capital Assurance Inc. ("XLCA") (2000), inicialmente una filial de XL Capital Ltd. antes de ser hecho girar apagado en 2006 y posteriormente renombrado "Syncora garantía Inc."; y CIFG (2001). Esta era también consideró la aparición de nuevos reaseguradores, como AXA Re finanzas Ram Reinsurance Company Ltd. ("Re Ram").

En 1999, ACE Ltd. adquirido Capital Re y retituló la compañía "As Capital Re." AS Capital fue hecho girar apagado de ACE Ltd. en el 2004 y había retitulado seguro Guaranty Corp ("AGC"). Empresa de holding matriz de AGC, aseguró Guaranty Ltd. (junto con sus subsidiarias, "Seguro de garantía"), dedica a ambos financieros garantizan seguro a través de AGC y reaseguro a través de su filial, aseguró garantía Re Ltd. (AG Re).

En 2001, Radian Group Inc. adquirió empresa de reaseguros de mejorar y su filial, compañía de seguros de garantía de activos, cambiar el nombre las empresas radián Reinsurance Inc. y radián activos Assurance Inc. ("valor del radián"), respectivamente. Ambas empresas se dedican a la garantía financiera de seguros y reaseguros. En junio de 2004, radián reaseguro y la garantía de activos de radián se fusionaron, con la sociedad sobreviviente ser activos Radian.

El crisis financiera que comenzó a finales de 2007 negativamente impactado las aseguradoras de bonos. Comenzando en 2008, las compañías de seguros de garantía financiera se convirtió en sujeto a valorar retrocede de la agencia, en gran parte como resultado de su exposición a RMBS, ya sea directamente o a través de seguros de obligaciones de deuda colateralizada de valores basados en activos (llamados "CDO de ABS"), que incluyeron CDO respaldado por entrepiso RMBS. Las compañías de seguros que garantiza CDO de ABS sufrieron las pérdidas más extremas.

En 2009, aseguró garantía había adquirido FSA y posteriormente había retitulado aseguró garantía Municipal ("AGM"), combinando así la misma propiedad de los dos más altamente había clasificado las aseguradoras de bonos en ese momento. Como resultado, garantía asegurada era convertirse en el asegurador de bonos sólo legado para escribir seguro continuamente desde el período previo a la crisis hasta el presente.

También en 2009, MBIA separó su negocio de seguros de bonos municipales de sus otros negocios en su mayoría respaldados por activos y formó "Nacional público finanzas garantía Corp." ("nacional") como un asegurador de bonos municipales de grado de inversión con el negocio de seguros de bonos municipales que anteriormente residía en MBIA. En enero de 2017, MBIA vendió su U.K. subsidiario para AGC. Continuando con la tendencia de reorganización en el año 2009, Ambac dejó de escribir negocio y finalmente se dividió (i) un "segregado" sujeto a una orden de rehabilitación por la oficina de Wisconsin de la Comisionado de seguros ("OCI") y (ii) una "cuenta general" para las operaciones en curso, limitadas a los seguros de bonos municipales. Procesal actual desafía la asignación de "Respaldados por activos" de Ambac y seleccionar otros problemas empresariales a su cuenta segregada. Por orden del Departamento de seguros de estado de Nueva York, FGIC dejó de pagar reclamaciones en 2010 y está en segunda vuelta, ahora pagando reclamaciones en parte. Syncora garantía Inc. ("Syncora"), CIFG, radián activo y Re Ram siendo solvente pero generalmente no escriben nuevos negocios. Radiante activo fue adquirida por y combinado en AGC en abril de 2015. AGC adquirió más tarde CIFG en julio de 2016. Re RAM ha sido retitulado americano Re en el extranjero y ha sido redomesticated a Barbados. Quiebra y están escribiendo nuevas líneas de seguros mientras que funcionan con el libro de garantía financiera.

Línea única exposición a bienes raíces residenciales

Bonos seguros de valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) comenzó en la década de 1980 pero se expandió a un acelerado ritmo en la década del 2000, previos a la crisis financiera de 2008. Como la burbuja inmobiliaria creció en el mid-2000s, las aseguradoras de bonos aumentaron generalmente la protección colateral requerida para RMBS. Sin embargo, las aseguradoras de bonos y las agencias de calificación que evalúan su crédito no anticipamos el colapso del mercado inmobiliario que precipitó la crisis financiera y la magnitud de la perturbación en el mercado de hipotecas residenciales que acompañó la crisis financiera. Además, tras la crisis, los aseguradores de bonos se dio cuenta que muchos RMBS había asegurado grandes porcentajes de préstamos que no eran elegibles para titularización y fueron objeto de recompra por o "putback" obligaciones de, patrocina el RMBS, en las titulizaciones debido a un incumplimiento de declaraciones aplicables y garantías ("R & W") sobre los préstamos hipotecarios titulizados, originarios.

A diferencia del seguro de hipoteca, seguro de caución ofrece generalmente para pago incondicional de las reclamaciones, aunque el asegurador reserva el derecho de perseguir contractuales o de otros recursos disponibles. Como resultado, las aseguradoras de bonos se enfrentaron con miles de millones de dólares en reclamaciones a los asegurados titulares asociados a su exposición a RMBS tras la crisis financiera, con perspectivas inciertas para recuperaciones de los patrocinadores de las titulizaciones dando lugar a los reclamos. Una indicación del grado de tergiversación de calidad del préstamo era el establecimiento en 2011 entre garantía asegurada y Bank of America, que había comprado el originador hipotecario Countrywide. Bajo los términos del acuerdo, Bank of America hizo un pago de $ 1,1 billones a garantía asegurada y acordaron cubrir el 80% de hasta $ 6,6 billones de pérdidas futuras de pago de seguro de garantía, de las infracciones de las representaciones y garantías en las transacciones de RMBS aseguradas 21. Posteriormente, en 2013, en el primer ensayo R & W para llegar a un juicio, Flagstar Bank fue requerida para compensar la garantía asegurada en reclamaciones lleno de pasado y futuro. Las cantidades que aseguró garantía proveedores R & W a pagar o se comprometen a pagar a través de putbacks y establecimientos además de la cantidad de pérdidas futuras proyectadas que garantía asegurada a través de las terminaciones negociadas ascendieron a aproximadamente $ 4,2 billones a partir del 31 de marzo de 2015. Mientras que la tergiversación generalizada causó las aseguradoras de bonos a experimentar pérdidas considerables en asegurado títulos respaldados por hipotecas residenciales (incluyendo primeros préstamos lien, segundo lien préstamos y líneas de crédito de equidad de la vivienda), las pérdidas más graves se vivieron por esas cuerdas que seguro respaldado por entrepiso RMBS CDO. Aunque las aseguradoras de bonos asegurados generalmente tal CDO en puntos muy altos o niveles colaterales (con calificaciones subyacentes de triple-A), los aseguradores de bonos y las agencias de calificación no pudieron anticipar la correlación del rendimiento de los títulos subyacentes. Específicamente, estas aseguradoras de bonos y las agencias de calificación se basó en datos históricos que no probó predictivos de rendimiento de préstamos hipotecarios tras la crisis de 2008, que fue testigo de la primera a nivel nacional disminución de precios de la vivienda. En particular, AGM y AGC no asegurar estos CDOs, que ha permitido la garantía asegurada continuar escribiendo el negocio a lo largo de la crisis financiera y consiguiente recesión y recuperación.

Modelo de negocio

Bonos seguros generalmente reduce los costes de endeudamiento para un emisor ya que los inversores están dispuestos a aceptar una menor tasa de interés a cambio de la mejora de crédito proporcionada por el bono seguro. El ahorro de intereses por el uso de seguro de caución es generalmente compartido entre el emisor (como su incentivo para utilizar el seguro) y la aseguradora (como su prima para proporcionar el seguro). Desde un emisor tiene generalmente la opción de venta de sus valores con o sin seguro, el emisor generalmente sólo utilizará seguro al hacerlo así resulta en general aceptable para el emisor de ahorro de costos. Primas de seguros de bonos municipales generalmente se pagan adelantado como una suma global; mientras que las primas de seguros no-municipal bond son pagadas generalmente en cuotas periódicas en el tiempo.

En julio de 2008, la Asociación de financieros Guaranty aseguradores ("AFGI"), la asociación comercial de la garantía financiera de aseguradores y reaseguradores, estima que, desde su creación en 1971, las aseguradoras de bonos ha salvado a emisores de bonos municipales $ 40 billones. Además de las mejoras crediticias, seguro de caución ofrece otros beneficios a los inversores, incluyendo mayor liquidez de los valores asegurados, vigilancia de las operaciones subyacentes y remediación de la transacción subyacente, resultara necesario. Significativamente, las transacciones sin seguro a menudo no son supervisadas por las agencias de calificación después de emisión de la calificación inicial y, en caso de incumplimiento, Patronato de bonos a menudo no logran tomar apropiadas acciones correctivas sin dirección e indemnización de los tenedores de bonos, que por lo general no es próxima.

Hasta la crisis financiera de 2008, las aseguradoras de bonos sufrieron pocos daños, con notables excepciones en el sector municipal incluyendo las pérdidas experimentadas por Ambac en 1984 en su exposición a la Washington público poder suministro sistema (WPPSS), que fue objeto de una corte adverso sentencia (véase la historia de bonos seguros,) y por MBIA en 1998 en su exposición para la salud de Allegheny , Educación e investigación Fundación (AHERF), que se declaró en bancarrota. El supuesto beneficio para los aseguradores fue que tenían ganancias muy estables de un mercado que casi nunca por defecto. Como publicbonds.org señala, un 1994 BusinessWeek artículo llamado MBIA "una máquina de dinero casi perfecta". La historia de BusinessWeek señaló que hasta 1994, MBIA tenía sólo una derrota.

Sin embargo, algunos han criticado el modelo de negocio. En su libro Juego de confianza, Christine S. Richard examina los supuestos básicos en que se basa la industria. Ella argumenta que negocios de una línea única pueden considerarse, básicamente, vender una calificación crediticia de triple A un emisor de bonos municipales. Sin embargo, las agencias de calificación de crédito tenían una separado "calificación escala" aplicada a las obligaciones de los emisores municipales, frente a los emisores no municipales (por ejemplo, las corporaciones). Algunos argumentaron que si las agencias de calificación habían clasificado los municipios en la misma escala clasificación a las corporaciones, entonces los municipios habría sido clasificados mucho más altos para comenzar con, y así no había real necesidad de seguro de caución. La cuestión fue debatida ante el Congreso en 2008, en el Comité de la cámara sobre servicios financieros bajo Barney Frank. Richard Blumenthal, entonces fiscal general de Connecticut, Ajit Jain de Berkshire Hathaway, entonces Superintendente Eric Dinallo de la Departamento de seguros del estado de Nueva York, y también estuvieron presentes representante de Moody.

Estándar y pobres de Ratings Services ha negado que es empleado o emplea una escala separada para asuntos municipales y no municipales. Investors Service de Moody's reconoció que emplea las escalas de calificación independiente para asuntos municipales y no municipales, pero ha adoptado una escala uniforme para todos los temas. Aunque la penetración de seguros en el mercado de bonos municipales es mucho menor que cuando eran activos numerosos aseguradores de triple-A, la capacidad de garantía asegurada para continuar asegurando bonos municipales que fueron emitidos durante un período prolongado de tasas de interés bajas y estrechas extensiones de crédito es evidencia de que un mercado sigue existiendo para el seguro de bonos municipales.

Además, es claro que el mercado de eventos en los últimos años han ayudado a reorientar los inversionistas y emisores en los beneficios que seguro de bonos proporciona. Por ejemplo, los titulares de seguro de garantía y seguros nacional bonos mantuvo todo y ahorrados el tiempo y los gastos de la negociación a lo largo de la quiebra de Detroit; y bonos asegurados por garantía asegurada y nacionales que fueron emitidos por dificultades créditos, incluyendo a emisores varios Detroit y Puerto Rico, se exhiben demostrable mejor estabilidad de los precios de los créditos asegurados comparables del mismo emisor.

Historia del seguro de caución

1970s - 1990s

La primera aseguradora monoline, bonos municipales American Assurance Corporation (ahora Ambac), se formó en 1971 como una compañía de seguros de bonos municipales. Asociación de seguros de bonos municipales (ahora MBIA) fue formado en 1973. Las empresas trató de ayudar a los municipios y otras entidades públicas garantizar mejor acceso a financiamiento más barato.

En 1980, fueron asegurado aproximadamente un 2,5% de bonos municipales a largo plazo.

Como el número y tamaño de bonos asegurados cuestiones crecieron, preocupación reguladora presentó ese vínculo por defecto podría afectar adversamente la capacidad de pago de reclamaciones incluso de un gran asegurador multilínea. En 1975, ciudad de Nueva York se tambaleó en el borde del defecto durante una fuerte recesión. Existía el riesgo que personas que habían comprado los bonos municipales de la ciudad de Nueva York no iba a coger su dinero, pero en el último minuto un acuerdo fue hechas con los sindicatos de la ciudad que impedía a la predeterminada.

En 1983, el Washington público poder suministro sistema (WPPSS) dejaron de pagar $ 2,25 billones de bonos de ingresos de dos proyectos de energía nuclear problemas. La mayoría de los tenedores de bonos WPPSS 30.000 perdido entre 60 y 90 centavos de dólar. Por otra parte, los titulares de la pequeña porción asegurada de la deuda recibieron pago completo y oportuno de sus bonos de Ambac, demostrando el valor del seguro de caución en el mercado. Esto resultó para ser un momento clave para las aseguradoras de bonos, encendiendo un crecimiento sostenido en la demanda de muchos años.

En 1989, estado de Nueva York modificó su ley de seguros mediante la promulgación de un nuevo artículo 69, que establece "seguro de garantía financiera" como una línea separada de seguro. Lo importante, artículo 69 (i) excluido seguros de garantía financiera de la cobertura de lo bienes/siniestros aseguradoras fondo de seguridad (que cubre los pagos de las aseguradoras insolventes); y (ii) seguros de garantía financiera a bonos seguros y estrechamente relacionados con líneas de seguros que incluyen garantía, crédito y seguro de valor residual de la escritura. En consecuencia, el artículo 69 prevenido propiedad /seguro de accidentes empresas, seguro de vida compañías y aseguradoras multilíneas de ofrecer seguros de garantía financiera. Una razón citada era facilitar a la industria regular y garantizar la suficiencia de capital. La industria del monoline afirmó que tenía la ventaja sobre Multilineas debido a su enfoque único en las transacciones de los mercados de capitales. Los aseguradores del monoline así asumieron el control el mercado de seguros de bonos municipales.

En 1995, el Departamento de seguros estado de Nueva York (el "NYID") permitió la cuerdas a escribir seguro en contratos de inversión garantizada "(GIC del). GIC se concibe como "estable", valorado inversiones vendidas por las compañías de seguros, en gran parte a los fondos de Pensiones en la década de 1970 y 1980. Con un asegurado GIC, la monoline pagar en el evento el asegurador original fallado. En 1999, el NYID había emitido con respecto a seguro de obligaciones de crédito las permutas, que facilitó la participación de compañías de seguros de garantía financiera en el mercado de CDS. La dirección del NYID fue posteriormente codificada por enmiendas al artículo 69 de la ley de seguros de Nueva York.

Por fines de los 1990s y 2000s temprano, alrededor del 50% de bonos municipales de los Estados Unidos estaban asegurado.

la década de 1990 - de 2000 – expansión de las actividades de financiación estructurada

La década de 1990 vio la expansión continua de las cuerdas en sector no municipal e internacional como seguros de bonos municipales nacionales de Estados Unidos se estaba convirtiendo en más de una 'mercancía'. Véase, por ejemplo, el de 1994 BusinessWeek artículo sobre MBIA.

AGM, que había sido asegurar RMBS desde sus inicios como FSA, experimentó sólo menores pérdidas en ese sector antes de la crisis financiera de 2008. AGM también aseguró la primera obligación de deuda colateralizada ("CDO") en 1988. En 2008, el seguro de ABS – incluyendo RMBS CDO y obligaciones de préstamo con garantía prendaria ("CLOs") – se había convertido en sectores importantes para el negocio de las aseguradoras de bonos. Seguro de ABS tomó la forma de las políticas de garantía financiera y las permutas ("CDS") de crédito asegurado.

Por el 2000s temprano, el mercado CDO (sobre todo lo hipotecarios mercado de CDOs) fue creciendo significativamente. Las cuerdas se involucraron en varias de estas transacciones, normalmente mediante la venta de protección de crédito default swaps (CDS) en los tramos CDO. Esto ocurrió al mismo tiempo que un creciente número de CDO se basaron en deuda hipotecaria subprime. Este negocio contribuyeron al crecimiento de las cuerdas durante este período, con el total de obligaciones pendientes de asegurados por cuerdas alcanzando $ 3,3 trillones en 2006. En 2006, este pasivo contingente fue apoyado por aproximadamente $ 47 billones de recursos pago de reclamaciones, en cumplimiento del artículo 69 y estatutos seguros de garantía financiera de otros Estados y con las directrices de adecuación de capital por las agencias de calificación.

Bill Ackman, de Gotham (y más adelante cuadrado de Pershing) los fondos de cobertura, creció cada vez más sospechoso de la viabilidad de una línea única en particular, MBIA. Basado en su análisis de Estados financieros de MBIA y su modelo de negocio, decidió que MBIA fue capitalizado y posteriormente provocar un cortocircuito en su negocio compra permutas de crédito sobre la deuda corporativa de MBIA. Él también publicó informes al público intentó traer el problema a la atención de los reguladores del gobierno y otros ejecutivos, pero ignorado y hasta amenazó con acciones legales.

2007 – subprime crisis crisis y crédito

Artículo principal: 2007 crisis financiera de hipotecas.

El año 2007 vio una crisis cristalización en bonos relacionados con hipotecas subprime de Estados Unidos. El contagio en los mercados de crédito estructurado más amplio tuvo un enorme impacto en las aseguradoras de bonos.

Cuando el mercado de la vivienda disminuyó, por defecto disparó a niveles récord en préstamos de hipotecas y préstamos hipotecarios de tasa ajustable innovadoras (brazo), como solamente, opción ARM, ingresos declarados y No ingresos No activos (NINA) préstamos, que se publicó en anticipación de la continua apreciación de precios de la vivienda. Las aseguradoras monoline publicadas más alta reservas para pérdidas, como asegurado financiamientos estructurados respaldados por préstamos hipotecarios residenciales aparecían encabezados por defecto.

El 07 de noviembre de 2007, ACA, el asegurador clasificado solamente solo-A, informó una pérdida de $ 1 billón, aniquilando a equidad y resultantes en el patrimonio neto negativo. El 19 de noviembre, ACA observado en un 10-Q que si degrada debajo de solo-A-menos, garantía tendría que ser publicada para cumplir con el contrato de seguro estándar, y que se base en el valor razonable actual, la empresa no tendría la capacidad para registrar dichos bienes. El 13 de diciembre, acción de ACA era delisted de NYSE debido al bajo precio de mercado y valor neto negativo, aunque ACA conservó su calificación de solo-A. Finalmente, el 19 de diciembre, fue degradada a triple-C por Standard & Poor.

Retrocede de cuerdas más importantes de triple A comenzó en diciembre de 2007, lo que retrocede miles de bonos municipales y financiamientos estructurados.

Swap de crédito predeterminado los mercados cotizan tarifas para protección de defecto monoline más típico para los créditos por debajo de grado de inversión. Emisión de crédito estructurado cesó, y muchos bonos municipales emisores desdeñada bonos seguros, como el mercado ya no estaban dispuesta a pagar la prima tradicional de papel con respaldo de línea única. Nuevos jugadores como de Warren Buffett Aseguramiento de Berkshire Hathaway entrado en el mercado. Enero de 2008, muchos bonos municipales e institucionales se negociaban a precios como si fueran totalmente seguro sin seguro médico, descuento efectivamente monoline. La lenta reacción de las agencias de calificación en formalizar esta situación se hizo eco de su lenta degradación de deuda hipotecaria subprime un año antes.

Comentaristas como inversionista David Einhorn han criticado a las agencias de calificación por ser lento para actuar y para dar las cuerdas inmerecidas calificaciones que les permitieron pagarse a "bendecir" bonos con estas calificaciones.

Precios de las acciones para las cuerdas cotizan, como Ambac y MBIA, cayeron drásticamente. AMBAC ha subido de los adolescentes en la década de 1990 a $96 por 2007 de precios de las acciones. A mediados de 2008, se negociaban acciones de Ambac para alrededor $1 y a finales de 2010 a las 10 a 13 centavos por acción. MBIA tuvo un destino similar, subir a los $60 por 2007, pero cae a cerca de $6 por acción de 2009.

2009 y más allá

En 2009, el Departamento de seguros de Nueva York (NYID) introdujo varias nuevas directrices dirigidas a crédito default swaps, CDO, cuerdas y otras entidades involucradas en la crisis financiera. Estas directrices fueron descritas en el documento titulado "Carta Circular no. 19 (2008)."

En 2010, el Comisionado de seguros Wisconsin separados Ambac en una cuenta segregada (con responsabilidad de activos y las políticas de infraestructura y ciertos otros problemas políticas) y una cuenta general (con responsabilidad para la mayoría de las políticas municipal). Cuenta segregada de AMBAC se colocó bajo rehabilitación con el plan para pagar cerca de 25 centavos en el dólar a las "contrapartes" que se les debe.

En 08 de noviembre de 2010, empresa de Ambac archivada para capítulo 11 bancarrota.

En junio de 2011, radián activos seguros Inc. (radián activo) adquirió Municipal e infraestructura Assurance Corporation ("MIAC"), un asegurador de bonos formado pero nunca lanzado por grupo Macquarie.

En julio de 2012, construir América mutuo ("BAM") lanzado como un asegurador de bonos de suscripción seguros de bonos municipales.

En enero de 2012, garantía asegurada adquirió MIAC de radián y había retitulado más adelante Corp. de aseguramiento Municipal ("MAC"). Assured Guaranty lanzó MAC en julio de 2013 como un asegurador de bonos único municipal. En diciembre de 2014, garantía asegurada adquirió activos de radián, que se fusionó completamente con AGC en abril de 2015.

En 2013, MBIA resuelve los desafíos importantes litigios a la creación de nacional como una unidad aislada de exposición respaldados por activos de MBIA. En 2014, S & P calificación a nacional a AA-, una calificación que le permita escribir nuevos negocios de seguros de bonos. Desde la actualización, nacional ha hecho incursiones en el mercado. En 2016, había garantizado $ 975 millones de bonos municipales.

En julio de 2016 aseguró la garantía adquirido CIFG, que se fusionó en AGC. en enero de 2017 seguro adquirido Reino Unido MBIA Insurance Limited (Reino Unido de MBIA) y le cambió el nombre seguro de garantía (Londres) Ltd.

Después de la crisis financiera, se produjo un número de impagos municipales bien publicitadas, quiebras y reestructuraciones, proporcionando evidencia de que el seguro de caución fue hecho valioso en el mercado de las finanzas públicas. Por ejemplo, los tenedores de bonos asegurados se mantuvieron todo por garantía de seguridad en situaciones de Detroit, Michigan; Condado de Jefferson, Alabama; Harrisburg, Pensilvania; y Stockton, California. En el mercado secundario, asegurado bonos estabilidad de los precios generalmente expuestas con respecto a comparables sin seguro bonos de emisores apenados. Además, los inversores se libraron de las cargas del negociar o litigar para defender sus derechos.

Véase también

• Implosiones nucleares: Sistema de suministro de la subida y la caída del poder público Washington
• Agencia de calificación crediticia
• Empresa de productos de derivados de crédito
• Swap de crédito predeterminado

Otras Páginas

• Carga de pago temprano
• Joe Tofflemire
• Inversor institucional
• Torre de la energia (ejercicio)
• Antonio Villaraigosa (alumnos de East Los Angeles College de categoria)
• Hombre de dos mundos (pelicula)