Sin receta (finanzas)

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Sin receta (OTC) o fuera de la bolsa comercio se realiza directamente entre dos partidos, sin ningún tipo de control de un intercambio. Está en contraste con intercambio comercial, que se produce a través intercambios. Una bolsa de valores tiene la ventaja de facilitar liquidez, mitiga todos riesgo de crédito con respecto a la por defecto de una parte en la transacción, proporciona transparenciay mantiene la corriente precio de mercado. En un comercio de OTC, el precio no es necesariamente publicado para el público.

Comercio OTC, así como el intercambio comercial, se produce con materias primas, instrumentos financieros (incluyendo existencias), y derivados de los mismos. Productos transados en la bolsa deben estar bien estandarizados. Esto significa que intercambiaron los resultados coinciden con un estrecho rango de cantidad, calidad e identidad que se define por el intercambio e idénticos para todas las transacciones de ese producto. Esto es necesario para que haya transparencia en el comercio. El mercado OTC no tienen esta limitación. Se podrá acordar una cantidad inusual, por ejemplo. En el mercado OTC los contratos son bilaterales (por ejemplo, contrato entre dos partes), cada parte podría tener preocupaciones de riesgo de crédito con respecto a la otra parte. Mercado de derivados OTC es significativa en algunas clases de activos: tasa de interés, divisas, renta variable, y materias primas.

En el 2008 aproximadamente el 16 por ciento de los operaciones de bolsa de Estados Unidos fueron "fuera de la bolsa de comercio"; por abril de 2014 ese número aumentó a alrededor del 40 por ciento. Aunque el importe teórico excepcional de derivados OTC a finales de 2012 había declinado 3,3% respecto al año anterior, el volumen de transacciones autorizados a finales de 2012 totalizaron US$ 346,4 trillones. El Banco de pagos internacionales estadísticas sobre mercados de instrumentos derivados OTC demostraron que importes nocionales pendientes totalizaron $ 693 trillones a finales de junio de 2013. [T] él bruto valor de mercado de derivados OTC – es decir, el costo de reemplazar todos los contratos pendientes a precios corrientes de mercado – declinó entre finales de junio de 2013, de $ 25 trillones a $ 20 trillones y el final-2012".

Acciones negociadas OTC

En los Estados Unidos, medicamentos de venta libre comercio en la acción se lleva a cabo por creadores de mercado utilización de servicios inter-distribuidor cita como enlace de OTC (un servicio ofrecido por Grupo de mercados OTC) y el OTC Bulletin Board (OTCBB, operada por FINRA). El OTCBB licencias de los servicios de enlace de OTC para sus valores OTCBB. Aunque la lista de intercambio de acciones pueden ser negociados OTC en el tercer mercado, es raramente el caso. Generalmente las existencias OTC no son mencionadas ni cotizan en las bolsas y viceversa. Aunque las acciones cotizan en el OTCBB debe cumplir con US Securities and Exchange Commission Requisitos de notificación (SEC), otras poblaciones OTC tienen directrices de divulgación alternativos (por ejemplo, OTCQX las acciones a través de OTC Market Group Inc), y otros tienen ningunos requisitos de presentación de informes, por ejemplo Hojas de color rosa valores.

Algunas compañías, con Wal-Mart como uno de los más grandes, comenzó comerciales como las acciones de OTC y eventualmente actualizado a un anuncio en mercado regulado completamente. En 1969 se incorporó Wal-Mart Stores Inc.. En 1972, con tiendas en cinco Estados, incluyendo Arkansas, Kansas, Louisiana, Oklahoma y Missouri, Wal-Mart comenzó a negociar como los stocks (OTC). En 1972 la Walmart había ganado más de US$ 1 billón en ventas, la empresa más rápida jamás lograr esto. En 1972 Wal-Mart fue enumerado en el New York Stock Exchange (NYSE) bajo el símbolo WMT.

Contratos OTC

Sin una receta médica es una bilateral contrato en el cual dos partes (o sus agentes o los banqueros como intermediarios) están de acuerdo en cómo un comercio particular o un acuerdo va a resolverse en el futuro. Es generalmente de un banco de inversión a sus clientes directamente. Remite y swaps son excelentes ejemplos de dichos contratos. En su mayoría ya está en línea o por teléfono. Para derivados, estos acuerdos generalmente se rigen por un International Swaps and Derivatives Association acuerdo. Este segmento del mercado OTC en ocasiones es referido como el "Cuarto mercado." Los críticos han calificado el mercado OTC como el "mercado oscuro" porque los precios son a menudo inéditas y no regulados.

Derivados extrabursátiles son especialmente importantes para la cobertura de riesgo que pueden ser utilizados para crear una "cobertura perfecta". Con intercambio negociado contratos, normalización no permite tanta flexibilidad para riesgo de cobertura porque el contrato es un instrumento único. Con los derivados OTC, sin embargo, una empresa puede adaptar las especificaciones del contrato para adaptarse mejor a su exposición al riesgo.

Riesgo de contraparte

Derivados OTC pueden conducir a riesgos significativos. Especialmente riesgo de contraparte ha ganado especial atención debido a la crisis crediticia en 2007. Riesgo de contraparte es el riesgo que una contraparte en una transacción de derivados por defecto antes de la expiración del comercio y no efectuará los pagos actuales y futuros requeridos por el contrato. Hay muchas maneras para limitar el riesgo de contraparte. Uno de ellos se centra en el control de la exposición al crédito con diversificación, malla, colateralización y cobertura.

En su revisión de mercado publicado en 2010 el International Swaps and Derivatives Association examinado OTC derivado Bilateral colateralización práctica como una forma de mitigación de riesgo.

Importancia de derivados OTC en la banca moderna

Derivados OTC son parte importante del mundo de las finanzas globales. Los mercados de derivados OTC son grandes. Crecieron exponencialmente desde 1980 hasta el 2000. La expansión ha sido impulsada por productos de tasa de interés, divisas instrumentos y credit default swaps. El teórico excepcional de derivados OTC mercados aumentaron durante todo el período y totalizaron aproximadamente US$ 601 trillones en 31 de diciembre de 2010.

En el 2000 su papel de Schinasi et publicado por el Fondo Monetario Internacional en 2001, los autores observaron que el aumento de las transacciones de derivados OTC habría sido imposible "sin los espectaculares avances en tecnologías de información y computación" que se produjo desde 1980 a 2000. Durante ese tiempo, grandes instituciones financieras internacionalmente activas aumentaron significativamente la proporción de sus ingresos de actividades derivados. Estas instituciones gestión carteras de derivados que implican decenas de miles de posiciones y volumen de negocios global total sobre $ 1 trillón. En ese momento antes de la crisis financiera de 2008, el mercado OTC es una red informal de las relaciones bilaterales de la contrapartes y riesgos de crédito dinámico, varían con el tiempo cuyo tamaño y distribución ligada a los mercados de activos importantes. Las instituciones financieras internacionales cada vez más nutrieron la posibilidad de beneficiarse de las actividades de derivados OTC y participantes de los mercados financieros se beneficiaron de ellas. En el año 2000 los autores reconocieron que el crecimiento de las transacciones OTC "en muchas maneras posibilitados, la modernización del comercial y banca de inversión y la globalización de las finanzas. Sin embargo, en septiembre, un equipo del FMI encabezado por Mathieson y Schinasi advirtieron que "episodios de turbulencia" en la década de 1990 "revelaron los riesgos que representan para comercializar estabilidad que se originó en las características de los instrumentos derivados OTC y mercados.

El NYMEX ha creado un mecanismo de compensación para una pizarra de derivados de energía comúnmente negociados OTC que permite que sus contrapartes de muchas transacciones OTC bilaterales que acuerden transferir el comercio a bio, cámara de compensación de la bolsa, eliminando así el riesgo de crédito y el rendimiento de las contrapartes de transacciones OTC iniciales.

Véase también

• Gestión de garantías
• Delta uno

Referencias

• Departamento monetario y económico (noviembre de 2013), Liberación estadística estadísticas de derivados OTC a finales de junio de 2013 (PDF), Banco de pagos internacionales (BPI), obtenido el 12 de abril de 2014
• Resumen WMT, Oficios mejores2012, obtenido el 12 de abril de 2014
• Revisión del mercado de derivados OTC colateralización Bilateral prácticas (PDF), International Swaps and Derivatives Association (ISDA)01 de marzo de 2010, obtenido el 12 de abril de 2014
• Análisis de mercado de derivados OTC, fin de año 2010, ISDA (PDF), 26 de mayo de 2011
• Análisis de mercado de derivados OTC, fin de año 2012, ISDA (PDF), Junio de 2013
• Gregory, Jon (07 de septiembre de 2011), Riesgo de crédito contraparte: El nuevo desafío para los mercados financieros globalesJohn Wiley & Sons, ISBN978-0-470-68576-1
• Mathieson, Donald J.; Schinasi, J. Garry (septiembre de 2000), Mercados de capitales internacionales: Evolución, perspectivas y cuestiones políticas clave (PDF), encuestas económicas y financieras mundiales
• McCrank, John (06 de abril de 2014), Los mercados oscuros pueden ser más perjudiciales que el trading de alta frecuenciaNueva York: Reuters, obtenido el 12 de abril de 2014
• Schinasi, Garry J.; Craig, Sean R.; Drees, Burkhard; Kramer, Charles (09 de enero de 2001), Moderna banca y los mercados de derivados OTC: la transformación de las finanzas globales y sus implicaciones para el riesgo sistémicoFondo Monetario Internacional, ISBN1-55775-999-5, obtenido el 12 de abril de 2014

Enlaces externos

• Unión Europea propuestas sobre la regulación de derivados - 2008
• Derivados de comprensión: Infraestructura - capítulo 3, derivados extrabursátiles y mercados Por Richard Heckinger, Ivana Ruffini y Kirstin Wells (Banco de Reserva Federal de Chicago)

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