El desapalancamiento

En el micro-económicos nivel, el desapalancamiento se refiere a la reducción de la ratio de apalancamiento, o el porcentaje de deuda En balance general de una sola entidad económica, como un hogar o una empresa. Es lo contrario de apalancamiento, que es la práctica de pedir prestado el dinero para adquirir bienes y multiplicar las ganancias y pérdidas.

En el macroeconómicas nivel, el desapalancamiento de una economía se refiere a la reducción simultánea de los niveles de deuda en múltiples sectores, incluyendo sector privado y el sector gobierno. Generalmente se mide como una disminución de la deuda total a PIB cociente en el cuentas nacionales. El desapalancamiento de un siguiente economía una crisis financiera tiene importantes consecuencias macroeconómicas y a menudo se asocia con severa recesiones.

El desapalancamiento de entidades Micro-económicas

El ratio de apalancamiento, medido como deuda dividido por la equidad, para el Banco de inversiones Goldman Sachs desde 2003-2012. La parte inferior el coeficiente, mayor será la capacidad de la firma para soportar las pérdidas.

Tiempo apalancamiento permite a un prestatario adquirir activos y multiplicar las ganancias en los buenos tiempos, también conduce a pérdidas múltiples en los malos tiempos. Durante una desaceleración del mercado cuando cae el valor de los activos y los ingresos, enfrenta a un prestatario altamente apalancado fuertes pérdidas debido a su obligación al servicio de altos niveles de deuda. Si el valor de los activos cae por debajo del valor de la deuda, el prestatario tiene un alto riesgo para por defecto. El desapalancamiento reduce la amplificación total de volatilidad de los mercados sobre el prestatario balance general. Significa renunciar a las ganancias potenciales en los buenos tiempos, a cambio de menor riesgo de pérdida pesada y desagradable por defecto en los malos tiempos.

Sin embargo, la precaución no es la causa más común de desapalancamiento. Desapalancamiento generalmente ocurre después de una contracción del mercado y por lo tanto, es impulsado por la necesidad de cubrir las pérdidas, que pueden agotar capital, construir un perfil menos riesgoso, o es requerida por los prestamistas nerviosos para evitar que por defecto. En este último caso, los prestamistas reducir el apalancamiento ofrecido por pedir un mayor nivel de colateral y pago inicial. Se estima que a partir de de 2006 a 2008, el pago promedio requerido para un comprador de vivienda en Estados Unidos aumentó de 5% a 25%, una disminución del apalancamiento de 20 a 4.

Para reducir el apalancamiento, uno necesita recaudar dinero para pagar la deuda, de elevar el capital o venta de activos o ambas cosas. Un banco, por ejemplo, puede cortar los gastos, vender activos líquidos, absorber fuera de balance vehículos de inversión estructurada y los conductos, o permitir que sus activos no líquidos escurr en madurez, que, sin embargo, puede tomar mucho tiempo.

El desapalancamiento es frustrante y doloroso para sector privado las entidades en apuros: venta de activos en un descuento puede sí mismo llevar a grandes pérdidas. Además, disfuncional seguridad y mercados de crédito dificultar levantar capital del mercado público. Privado mercado de capitales a menudo no más fácil: equidad titulares generalmente han ya incurrido en pérdidas pesadas, banco, firme Compartir los precios han caído sustancialmente y se esperan que bajen aún más y el mercado espera que la crisis durará mucho. Estos factores pueden contribuir a dificultar las fuentes de capital privado y el esfuerzo de desapalancamiento.

El desapalancamiento de macroeconomía

Hogares y las empresas financieras comenzaron de desapalancamiento en los años siguientes la crisis de las hipotecas "subprime".

El desapalancamiento de una economía se refiere a la reducción simultánea de nivel de apalancamiento en múltiples privado y sector público, reducción de la deuda total a PIB nominal proporción de la economía. Casi todos los principales crisis financiera en la historia moderna ha sido seguida por un período significativo de desapalancamiento, que dura de seis a siete años en promedio. Por otra parte, el proceso de desapalancamiento generalmente comienza unos años después del comienzo de la crisis financiera.

Al igual que en enero de 2012, cuatro años después del comienzo de la crisis financiera global de 2008-09, muchos maduran economías y economías emergentes en el mundo sólo han comenzado a pasar por un período mayor de desapalancamiento. Esto es principalmente debido a la continua subida de deuda del gobierno, debido a la Gran recesión, ha sido compensar el desapalancamiento del sector privado en muchos países.

Episodios históricos de desapalancamiento

Un informe elaborado por el McKinsey Global Institute en julio de 2011 define un episodio significativo de desapalancamiento en una economía como uno en el cual la relación de deuda total a PIB declina durante al menos tres años consecutivos y cae en un 10 por ciento o más. Según esta definición, se han producido 45 tales episodios de desapalancamiento desde 1930, incluyendo:

• Los Estados Unidos Gran depresión:: 1929-43
• Reino Unido: 1947-80
• Malasia::-1 1998-2008
• México:: 1982-92
• Argentina:: 2002-2008

Basado en esta identificación de desapalancamiento y Carmen Reinhart y Kenneth Rogoffde definición para los principales episodios de crisis financiera, se encuentra que casi todas las grandes crisis financiera durante el período de estudio ha sido seguido por un período de desapalancamiento.

Proceso de desapalancamiento macro

Según el McKinsey el informe, ha habido cuatro arquetipos de desapalancamiento procesos:

1. “Apretarse el cinturón": este es el camino más común de desapalancamiento para una economía. Con el fin de incrementar el ahorro neto, una economía reduce el gasto y pasa por un período prolongado de austeridad.
2. "Alta inflación": una inflación elevada mecánicamente aumenta el crecimiento del PIB nominal, reduciendo la deuda con el PIB. Por ejemplo Chile en 1984-91.
3. "Masiva por defecto": esto viene generalmente después de un severo crisis monetaria. Stock de deuda disminuye inmediatamente después de sector público y privado masiva valores predeterminados.
4. "Crecimiento de la deuda": Si una economía experimenta rápido (off-tendencia) PIB real crecimiento, entonces su deuda con el PIB disminuirá naturalmente. Por ejemplo nosotros en 1938-43.

Consecuencias macroeconómicas

Desapalancamiento masiva en los sectores financieros y corporativos puede tener graves consecuencias macroeconómicas, como la activación Fisherian deflación de la deuda y desaceleración Crecimiento del PIB.

En mercado financiero, la necesidad de reducir el apalancamiento causas intermediarios financieros para desprenderse de activos y dejar de préstamos, dando por resultado un crisis crediticia y más apretado restricción de créditos para los negocios, especialmente las pequeñas y medianas empresas. Muchas veces, este proceso es acompañado por un vuelo a calidad por los prestamistas e inversionistas que buscan inversiones menos riesgosas. Sin embargo, muchas empresas lo contrario sonidas podrían cerrar el negocio debido al acceso denegado al crédito necesario para la operación. Por otra parte, las empresas en apuros son obligadas a vender activos rápidamente para recaudar dinero, causando precios de los activos a colapsar. La presión de deflación aumenta la carga real de la deuda y se extiende aún más la pérdida en la economía.

Además de causar presión deflación, las empresas y los hogares desapalancamiento sus balance general a menudo aumentar ahorro neto por gastos de corte marcadamente. Reducen el consumo de los hogares y las empresas despidan a empleados y frenar la inversión en nuevos proyectos, haciendo que la tasa de desempleo suba y ni siquiera la menor demanda de bienes. Empíricamente, el consumo y el PIB a menudo contratos durante los primeros años de desapalancamiento y luego se recupera, en algunos casos provocar una caída en el ahorro total en la economía, a pesar de los individuos más alto propensión a ahorrar. Esto se conoce como el paradoja de la frugalidad.

Regulación gubernamental y Política Fiscal

Según la teoría de ciclo de apalancamiento de John Geanakoplos y originalmente por Hyman Minsky, en ausencia de intervención, apalancamiento llega a ser demasiado alta en auge veces y demasiado baja en busto veces. Como resultado, precios de los activos son demasiado altos en épocas de bonanza y demasiado baja en los malos tiempos, más correctamente que refleja la valor fundamental de los activos. Este ciclo de desapalancamiento aprovechando recurrente es uno de los más importantes contribuyendo amplificación de mecanismo a la ciclos de crédito y ciclos de negocio. El desapalancamiento es responsable por la continua caída de los precios de activos financieros y capital físico después de la caída del mercado inicial. Es parte del proceso que lleva la economía recesión y la parte inferior de la ciclo de apalancamiento.

Por lo tanto, algunos economistas, incluyendo John Geanakoplos, fuertemente argumentan que el Reserva Federal debe supervisar y regular el nivel de apalancamiento de todo el sistema en la economía, limitar el apalancamiento en los buenos tiempos y fomentar mayores niveles de apalancamiento en los malos tiempos, mediante la ampliación de servicios de préstamos. Por otra parte, es más importante restringir el apalancamiento en tiempos exuberante para prevenir el accidente ocurra en primer lugar.

Además, ante el desapalancamiento del sector privado masiva, política monetaria ha limitado efecto, porque la economía es probable haber sido empujado contra el cero donde encuadernado, inferior tasa de interés real es negativo, pero tasa de interés nominal No puede caer por debajo de cero. Algunos economistas, como Paul Krugman, han argumentado que en este caso, política fiscal debe intervenir y financiadas por el déficit del gasto público pueden, al menos en principio, ayudar a evitar un brusco aumento de desempleo y la presión de deflación, por lo tanto facilitan el proceso de desapalancamiento y reduciendo el daño total a la economía privada. Tenga en cuenta que esto llegue a expensas de la mayor deuda del gobierno, que pondrá en peligro el desapalancamiento global de la economía. Esta visión es a diferencia de algunos otros economistas, quienes argumentan que un problema creado por la excesiva deuda no puede resolverse en última instancia, mediante la ejecución de más deuda, porque insosteniblemente altas déficit presupuestario de gobierno podría perjudicar seriamente la estabilidad y la perspectiva a largo plazo de la economía.

Véase también

• Apalancamiento
• Crisis financiera
• Deflación de la deuda
• Crisis crediticia
• Trampa de la liquidez
• Ciclo de apalancamiento
• Paradoja de la frugalidad
• Ciclo de negocio

Enlaces externos

• Video explicando el proceso de desapalancamiento

Otras Páginas

• Enmeshment
• Emil Wikstrom
• Calidad de los activos
• Richard Scruggs
• Metal (iOS API)
• Netviewer
• GeeksPhone pico
• Nick Hogan (actores masculinos de la categoria de Tampa, Florida)
• Lista de agentes antineoplasicos (redireccion de farmaco contra el cancer)
• Medico de las matematicas
• La Canada Flintridge, California (categoria ciudades en el Condado de Los Angeles, California)
• Sala de recuento
• Dimethylglycine
• Protocolos de tratamiento mejora
• Agilizar la refinanciacion
• Marzo de Abdulmecid
• Sun City Summerlin, Nevada