Dividendos futuros

En Finanzas, un dividendos futuros es un contrato de derivados negociables permite a los inversionistas a tomar posiciones en el futuro dividendo pagos. Futuros dividendos pueden ser en una sola empresa, una canasta de empresas, o en un Índice de equidad de. Se instalan en la cantidad de dividendos pagados por la empresa, la canasta de empresas o el índice durante el período del contrato.

Por ejemplo, si la empresa A paga un dividendo trimestral de $0,25 en el 2012. Si un inversionista compra un dividendo de 2012 futuro, la precio de liquidación el futuro será igual a 4 x $0,25 = 1 $ por contrato. La ganancia o la pérdida que hace que el inversionista depende de la diferencia entre el precio que compraron o vendieron el futuro y el precio de liquidación. Por ejemplo, si el inversionista compró el dividendo 2012 futuro en $0.90, haría un beneficio de $0,10 por contrato. Más dividendos futuros oficios ocurren antes de que el dividendo es conocida, por lo tanto permitiendo que los inversionistas a "largo" o "corto" el pago de dividendos futuros. El "comprador" del contrato, se dice que es "largo" y el "vendedor" del contrato, se dice que es "corto". La terminología refleja las expectativas de las partes: el comprador piensa el dividendo va a aumentar, mientras que el vendedor piensa que disminuirá. El contrato en sí no cuesta nada entrar; la terminología de compra y venta es una comodidad lingüística que refleja la posición de cada parte está tomando (largo o corto).

Dividendos futuros se negocian generalmente en incrementos/lotes/tandas de 100 o 1000 y tiene un tiempo de 1 año del palmo. Momento de la compra, se produce ninguna transmisión de derechos de participación o dividendos. Siendo los contratos de futuros, se negocian en margen, por lo que apalancamientoy no están sujetos a los impuestos de los tenedores de acciones deberán pagar cuando reciben la distribución de dividendos sobre sus acciones. Cotizan en varios mercados financieros, principalmente en Europa, y Asia, y varios Blue chip las empresas y Índices de renta variable están disponibles con vencimientos que van hasta 5 años para Valores de renta variable y 10 años para Índices de renta variable.

Historia

En 1999 el profesor Michael J. Brennan de la Universidad de California en Los Angeles propuso la creación de tiras de dividendo para el S & P 500. Sostuvo que estos "mejoraría la capacidad de los mercados para agregar y transmitir información" y que "desde el nivel del índice debe ser consistente con los precios de los flujos de dividendos futuros, la relación entre estos servirá para revelar los supuestos implícitos que el mercado está haciendo llegar a su valoración. Estos supuestos será el foco de análisis y debate."

Antes de futuros dividendos, un inversor que quería una exposición similarlo hizo por negociar un intercambio de dividendo. Swaps de dividendo son los medicamentos de venta libre versión de futuros dividendos. Permiten que ambas partes acuerden intercambio en el futuro una cantidad predefinida de efectivo contra la cantidad de dividendos pagados por el índice subyacente de la bolsa, cesta o equidad. Creado en la década de 2000, dividendo Swaps se hizo muy populares porque ellos permitieron que los tenedores de acciones para "vender" sus futuros dividendos por adelantado y por lo tanto, equilibrar su flujo de dividendos futuros. Los principales actores fueron los bancos de inversión para cubrir su exposición al riesgo futuro dividendo desde posiciones de derivados que tenían en sus libros. El primer dividendo futuro fue incluido en junio de 2008 por la bolsa de derivados Eurex, un intercambian de derivados, en el Euro Stoxx 50 dividendos, y desde entonces se crearon muchos nuevos futuros dividendos en varias bolsas.

El listado de intercambio a disposición estos productos a una gama más amplia de inversionistas que no podrían sin receta (OTC).

Actualmente hay futuros dividendos enumeradas Eurex, NYSE Euronext Liffe, MEFF, Borsa Italiana IDEM, Bolsa de Londres, Bolsa de Tokio, Bolsas de Hong Kong y claro limitada y el intercambio de Singapur.

Utiliza

Futuros dividendos pueden ser utilizados por los inversionistas para inversión, de cobertura o arbitraje.

Inversión

Futuros dividendos permiten a los inversionistas tomar una posición en futuros dividendos pagados por nombres solo o índices tales como el Euro Stoxx 50. Un inversionista podría creer que las expectativas de pago de dividendos futuros de la empresa son demasiado alta o demasiado baja y pueden decidir tomar una posición en futuros dividendos para expresar sus puntos de vista. Al invertir en un solo dividendo acciones futuras, un inversionista tiene un proxy de las ganancias de la empresa. dividendos pagados por una empresa generalmente variando en consonancia con sus ganancias, el inversor puede adoptar un puro vista fundamental eligiendo que dividendo, por lo tanto, que ganancias prediccion, quiere identificar. Porque dividendo futuro son finitos, en un momento, el desempeño del futuro será impulsado por la empresa el pago de dividendos en lugar de micro o macro flujo de noticias económicas. Invirtiendo en un futuro dividendo de índice, los inversores tienen una exposición similar, excepto que están tomando una vista en una canasta de empresas. Generalmente esto se hace para implementar una visión macro en futuros dividendos en un país o un continente.

De cobertura

Mayoría de los instrumentos de derivados de renta variable, como opciones, es sensible a la evolución futura de dividendos. En el pasado, los jugadores de mercado futuro dividendo eran derivados puros jugadores porque eran las más sensibles a los resultados de dividendo. Utilizan estos futuros y antes de ellos dividendo Swaps, para cubrir su exposición del dividendo. futuros dividendos también son vistos como una cobertura de inflación. Estudios demuestran que el crecimiento de dividendos y la inflación están correlacionados, por lo tanto, el uso de futuros dividendos de largo plazo, como en índices, cubrir la exposición de un inversor a la inflación.

Arbitraje

Como en cualquier clase de activos, los inversores pueden adoptar una posición de valor relativo en un mercado en comparación con el otro. En futuros dividendos, las oportunidades de arbitraje se pueden tomar contra sus valores subyacentes o CDS. Va largo un dividendo futuro, por ejemplo y corta la acción subyacente resulta en tomar una posición sobre la rentabilidad por dividendo de una empresa. Otro tipo de arbitraje, que es común con acciones, se denomina Arbitraje de índice. En futuros dividendos, índice de arbitraje consiste en tomar posiciones de propagación entre un índice de futuros dividendos y sus componentes.

Agentes del mercado

Históricos jugadores en este mercado fueron los bancos que compensan los riesgos de dividendo de sus productos estructurados a sus clientes, principalmente los fondos de cobertura, a través de Swaps de dividendo. Año 2008 vio la llegada de los primeros futuros dividendos y el colapso de la industria financiera, por lo tanto, los participantes del mercado en Swaps de dividendo cambiaron su posición a futuros dividendos para eliminar riesgos de contrapartes. El listado también trajo nuevos jugadores, que no eran activos en la Medicamentos de venta libre mercado, como gestores de activos, fondos de pensión y oficinas familiares. El mercado no ya siendo reservado a unos pocos especialistas, los volúmenes recogieron y número de participantes creció.

Una nueva clase de activo

De una de cobertura instrumento, futuros dividendos tienen el potencial de desarrollo como un clase de activo por su propia cuenta. Desde la perspectiva de inversores, futuros dividendos dan exposición a un específico flujo de efectivo corriente de una empresa. A diferencia de renta variable, donde un inversionista está expuesto al flujo continuo de dividendos, futuros dividendos permiten los inversionistas elegir el año quieren que se exponen en.

Desde una perspectiva de Perfil de riesgo, los dividendos son únicos. Al mejorar la rentabilidad de la empresa, generalmente aumentando dividendos; cuando caen los dividendos se cortan. Sin embargo, los dividendos son un poco resistentes porque las empresas tienden a suavizar las variaciones de sus dividendos. Por estas razones, investigaciones han puesto de relieve que los dividendos son entre existencias y bonos en términos de riesgo-recompensa.

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