Valoración (finanzas)

Contabilidad
Contabilidad de costos histórico Contabilidad de poder adquisitivo constante Contabilidad de gestión Contabilidad de impuesto
Principales tipos de contabilidad Auditoría Costo Forense Financiera Fondo Gubernamentales
Auditoría Financiera Interna Empresas de Informe
Personas y organizaciones Contadores Organizaciones de contabilidad Luca Pacioli (1445-1517)
Desarrollo Historia Investigación Contabilidad positiva Ley Sarbanes – Oxley
Portal de negocios

En Finanzas, Valoración es el proceso de estimación de lo que algo vale. Elementos que se valoran generalmente son una financiera activo o responsabilidad. Pueden hacer valoraciones sobre los activos (por ejemplo, inversiones en valores negociables como existencias, Opciones, negocios las empresas, o activos intangibles tales como patentes de y marcas registradas) o pasivos (por ejemplo, bonos expedida por una compañía). Valoraciones son necesarias por varias razones tales como Análisis de inversiones, presupuestación de capital, fusión y adquisición transacciones, presentación de informes financieros, imponible para determinar la correcta impuesto responsabilidad y en litigios.

Resumen de la valoración

Valoración de activos financieros se hace usando uno o más de estos tipos de modelos:

1. Modelos de valor absoluto que determinan el valor actual de un activo prevé que flujos de efectivo futuros. Estos tipos de modelos toman dos formas generales: período varios modelos tales como flujo de caja descontado modelos o modelos del solo-período tales como la Modelo de Gordon. Estos modelos se basan en la observación matemáticas en lugar de precio.
2. Valor relativo modelos determinan el valor basado en la observación de los precios de mercado de activos similares.
3. Opción de modelos de precios se utilizan para ciertos tipos de activos financieros (por ejemplo, garantiza, poner opciones, Opciones de llamada, empleado las opciones sobre acciones, las inversiones con opciones incrustadas tales como una Callable bond) y un complejo modelo de valor presente. Los modelos de precios de opción más comunes son la Black-Scholes-Merton modelos y modelos de celosía.

Son términos comunes para el valor de un activo o pasivo valor de mercado, valor razonable, y valor intrínseco. Diferencian los significados de estos términos. Por ejemplo, cuando un analista cree que valor intrínseco de la acción es mayor (menor) su precio de mercado, un analista hace una recomendación de "comprar" ("venta"). Además, valor intrínseco de un activo puede ser objeto de opinión personal y varían entre los analistas.

El Normas de valoración internacional incluyen las definiciones de bases comunes de valor y procedimientos generalmente aceptados para valorar activos de todo tipo.

Valoración de empresas

Empresas o intereses fraccionales en las empresas pueden ser valiosos para los varios propósitos tales como fusiones y adquisiciones, venta de valorese imponible. Una valoración precisa de empresas de propiedad privada depende en gran medida la confiabilidad de la información financiera histórica de la empresa. Empresa pública Estados financieros son auditados por Contadores públicos certificados (ESTADOS UNIDOS), Chartered Accountants certificadas (ACCA) o Colegio de contadores públicos (Reino Unido y Canadá) y supervisado por un regulador del gobierno. Alternativamente, las empresas privadas no tienen supervisión gubernamental, a menos que opera en un sector regulado y generalmente no están obligados a tener sus Estados financieros auditados. Por otra parte, los gerentes de las empresas privadas a menudo preparan sus Estados financieros para minimizar los beneficios y, por tanto, impuestos. Por otra parte, directivos de empresas públicas tienden a quieren mayores beneficios para aumentar su precio de las acciones. Por lo tanto, información financiera histórica de la empresa puede no ser exacta y puede conducir a la sobre y subvaluación. En una adquisición, un comprador realiza a menudo debida diligencia para verificar la información del vendedor.

Estados financieros preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) espectáculo muchos activos a su costo histórico en lugar de en sus valores de mercado actuales. Por ejemplo, una empresa balance de situación generalmente presentan el valor de los terrenos que posee en lo que la empresa pagó por él y no en su valor de mercado actual. Pero bajo los requisitos de GAAP, una firma debe mostrar los valores razonables (que generalmente se aproxima al valor de mercado) de algunos tipos de activos como instrumentos financieros que se llevan a cabo para la venta y no a su costo original. Cuando una empresa es necesaria para mostrar algunos de sus activos a su valor razonable, algunos llaman este proceso"Mark-to-market". Pero informar valores de los activos en los Estados financieros en valores razonables da amplia oportunidad de gestores a través de los activos hacia arriba para artificialmente aumentar ganancias y sus precios de las acciones. Administradores pueden ser motivados a modificar ganancias hacia arriba por lo que pueden ganar bonificaciones. A pesar del riesgo de sesgo de Gerente, capital inversionistas y acreedores prefieren conocer los valores de mercado de los activos de una empresa, en lugar de los costos históricos — porque valores actuales les dan mejor información para tomar decisiones.

Hay comúnmente tres pilares para valoración de empresas: análisis comparables de la compañía, análisis de flujo de caja descontado y el análisis de transacción precedente

Método de flujo de caja descontado

Artículo principal: Valoración con flujos de efectivo descontados

Este método estima el valor de un activo basado en sus flujos de efectivo futuros esperados, que se descuentan al presente (es decir, el valor actual). Este concepto de descuento de dinero futuro es comúnmente conocido como el valor tiempo del dinero. Por ejemplo, un activo que se madura y paga $1 en un año vale menos de $1 hoy. El tamaño del descuento se basa en un costo de oportunidad de capital y se expresa como un porcentaje o tasa de descuento.

En teoría financiera, el monto de la costo de oportunidad se basa en una relación entre el riesgo y el retorno de algún tipo de inversión. Teoría económica clásica mantiene que las personas son racionales y aversión al riesgo. Que, por lo tanto, necesitan un incentivo para aceptar el riesgo. El incentivo en finanzas viene en forma de mayores retornos esperados tras la compra de un activo riesgoso. En otras palabras, la más arriesgada la inversión, los inversionistas más retorno desean de esa inversión. Usando el mismo ejemplo que arriba, asume la primera oportunidad de inversión es un bono de gobierno que tendrá que pagar interés de 5% por año y los pagos de principal e intereses están garantizados por el gobierno. Alternativamente, la segunda oportunidad de inversión es un bono emitido por la pequeña empresa y ese vínculo también paga un interés anual del 5%. Si dada una elección entre los dos bonos, prácticamente todos los inversores comprarían los bonos del gobierno en lugar de la fianza de empresa pequeña porque el primero es menos riesgoso mientras pagan la misma tasa de interés que el bono segunda más arriesgada. En este caso, un inversionista tiene ningún incentivo para comprar el bono de segundo más arriesgado. Además, con el fin de atraer capital de inversores, la firma pequeña de emitir el segundo bono debe pagar una tasa de interés superior al 5% que paga el bono de gobierno. De lo contrario, ningún inversionista va a comprar ese vínculo y, por tanto, la empresa será incapaz de recaudar capital. Pero ofreciendo pagar una tasa de interés de más del 5% la firma inversionistas un incentivo para comprar un bono de riesgo.

Para un Valoración uso de la flujo de caja descontado método, uno primero estima el efectivo los flujos de la inversión y luego calcula una tasa de descuento razonable después de considerar el riesgo de los flujos de efectivo y tasas de interés en la mercados de capitales. A continuación, se hace un cálculo para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros.

Método de guía empresas

Artículo principal: Análisis de la empresa comparable

Este método determina el valor de una empresa mediante la observación de los precios de empresas similares (llamados "empresas guía") que venden en el mercado. Esas ventas podrían ser acciones o venta de empresas enteras. Los precios observados sirven como puntos de referencia de valoración. De los precios, se calcula múltiplos de precio tales como la precio a ganancias o libro de precios cocientes, uno o más de los que utiliza para valorar la empresa. Por ejemplo, el múltiplo precio a ganancias promedio de las empresas de la guía se aplica a las ganancias de la empresa tema para estimar su valor.

Precio muchos múltiplos pueden ser calculados. La mayoría se basa en un elemento de balance como ingresos (precio a ganancias) o valor en libros (valor de lista de precios) de una empresa pero múltiplos pueden basarse en otros factores como el precio por suscriptor.

Método de valor neto de los activos

Artículo principal: Método de costo

El método común de tercera más de estimar el valor de una empresa se ve a la activos y pasivos de la empresa. Como mínimo, un solvente empresa podría cerrar operaciones, vender los activos y pagar los acreedores. Cualquier efectivo que permanecería establece un valor de piso para la empresa. Este método se conoce como la valor del activo neto o método del coste. En general la flujos de efectivo descontados de una empresa de buen rendimiento supere este valor de piso. Algunas compañías, sin embargo, valen más "muerto que vivo", como débil realizar empresas que poseen muchos bienes tangibles. Este método puede utilizarse también para valor carpetas de heterogéneos de las inversiones, así como sin fines de lucro, para que flujo de caja descontado análisis no es relevante. La premisa de valoración normalmente se utiliza es la de un ordenado liquidación de los activos, aunque algunos escenarios de valoración (p. ej., asignación del precio de compra) implica un "en el uso"valoración tales como depreciado costo nuevo de sustitución.

Un enfoque alternativo al método de valor neto de los activos es el método del exceso de ingresos. Este método fue descrita por primera vez en ARM34 y refinado más adelante por los Estados Unidos. Servicio de rentas internasde ingresos resolución 68-609. El método del exceso de ingresos tiene el tasador identificar el valor de los activos tangibles, estimar un retorno apropiado sobre los activos tangibles y restar ese retorno del total para la empresa, dejando el "exceso" vuelta, vuelta que se presume que provienen de los activos intangibles. Una tasa de capitalización adecuada se aplica a la vuelta de excesiva, dando como resultado el valor de los activos intangibles. Que el valor es añadido al valor de los activos tangibles y activos no operativos, y el total es la estimación de valor para el negocio como un todo.

Uso

En finanzas, análisis de valoración es necesario por muchas razones incluyendo el gravamen de impuesto, testamentos y Estates, divorcio asentamientos, analisis y basic Teneduría de libros y contabilidad. Puesto que el valor de las cosas varía con el tiempo, son valoraciones a partir de una fecha específica como el final de la contabilidad trimestre o año. Alternativamente pueden ser Mark-to-market estimaciones del valor actual de activos o pasivos a partir de este minuto o este día para los efectos de la gestión de carteras y riesgo financiero asociado (por ejemplo, dentro de grandes firmas financieras incluyendo bancos de inversión y corredores de bolsa).

Algunas partidas del balance son mucho más valor que otros. Cotizadas acciones y bonos tienen precios que son citados con frecuencia y fácilmente disponibles. Otros activos son más difíciles de valor. Por ejemplo, las empresas privadas que no tienen con frecuencia citan precio. Además, son difíciles de valor de instrumentos financieros que tienen precios que dependen en parte de modelos teóricos de uno u otro tipo. Por ejemplo, las opciones son generalmente valorados utilizando el Black-Scholes modelo mientras que los pasivos de seguros de vida las empresas se valoran utilizando la teoría de la valor actual. Activos intangibles, como Fondo de comercio y propiedad intelectual, están abiertos a una amplia gama de interpretaciones de valor.

Es posible y convencionales para profesionales financieros hacer sus propias estimaciones de las valuaciones de activos o pasivos que les interesa. Sus cálculos son de varias clases, incluyendo análisis de empresas que se centran en el libro de precios, precio a ganancias, precio-a-flujo de efectivo y valor actual cálculos y análisis de los bonos que se centran en calificaciones, evaluaciones de riesgo de impago, primas de riesgoy los niveles de tasas de interés reales. Todos estos enfoques se pueden pensar en como crear estimaciones de valor que compiten por la credibilidad con la cuota vigente o precios de los bonos, en su caso y pueden o no pueden resultar en la compra o venta de los participantes del mercado. Donde la valoración es a los efectos de un fusión o adquisición respectivos negocios hacen disponible más información financiera detallada, generalmente en la terminación de un acuerdo de no divulgación.

Es importante señalar que la valoración requiere juicio y supuestos:

• Existen diferentes circunstancias y propósitos de un activo de valor (agobiados por ejemplo, empresa, fiscal, fusiones y adquisiciones, reportes financieros). Estas diferencias pueden conducir a métodos de valoración diferentes o diversas interpretaciones de los resultados del método
• Todos los modelos de valoración y métodos tienen limitaciones (por ejemplo, grado de complejidad, relevancia de las observaciones de forma matemática)
• Entradas del modelo pueden variar significativamente debido a la sentencia necesaria y supuestos diferentes

Los usuarios de las valuaciones se benefician cuando información clave, suposiciones y limitaciones se comuniquen con ellos. Luego puede sopesar el grado de confiabilidad de los resultados y tomar su decisión.

Valoración de una empresa sufren

Ajustes adicionales a una evaluación enfoque, si se trata de mercado-, renta-, o basados en activos, puede ser necesario en algunos casos como:

• Efectivo sobrante o restringido
• Otros activos y pasivos no operativos
• Falta de descuento de la comercialización de acciones
• Control premium o falta de descuento de control
• Arrendamientos por encima o por debajo del mercado
• Sueldos de exceso en el caso de las empresas privadas

Hay otros ajustes a los Estados financieros que deben hacerse al valorar una empresa en dificultades. Andrew Miller identifica los ajustes típicos utilizados para reformular los Estados financieros que incluyen:

• Capital de trabajo ajuste
• Gastos de capital diferidos
• Costo de mercancías vendidas ajuste
• Costos y honorarios profesionales no-recurrentes
• Ciertas partidas de ingresos/gastos no operacionales

Valoración de una empresa de inicio

Empresas tales como Uber, que fue valorado en $ 50 billones en principios del 2015, tiene una valoración basada en lo que los inversionistas, la mayor parte capital de riesgo las empresas, están dispuestos a pagar una parte de la empresa. No figuran en ninguna bolsa, ni es la valoración basada en sus bienes o ganancias, sino en su potencial para el éxito, crecimiento, y, finalmente, los posibles beneficios. Los inversores profesionales que financian startups son expertos, pero ver casi infalible, Burbuja punto com.

Valoración de activos intangibles

Modelos de valoración pueden utilizarse para valorar activos intangibles tales como para Valoración de patente, pero también en derechos de autor, software, secretos comercialesy relaciones con los clientes. Ya que siempre pueden observarse algunas ventas de los activos intangibles de la referencia, uno a menudo valores de estas clases de activos utilizando ya sea un modelo de valor presente o estimación de los costos para volver a crearla. Independientemente del método, el proceso es a menudo desperdiciadora de tiempo y costoso.

Valoraciones de los activos intangibles son a menudo necesarios para la presentación de informes financieros y propiedad intelectual transacciones.

Los mercados de valores dar indirectamente una estimación del valor de los activos intangibles de la Corporación. Se puede considerar como la diferencia entre su capitalización bursátil y su valor en libros (mediante la inclusión de activos sólo duros en él).

Evaluación de proyectos mineros

En Minería, valoración es el proceso de determinación del valor o valor de una propiedad minera. Valoraciones de minería a veces son necesarios para Oficinas de propiedad intelectual, opiniones de equidad, litigios, fusiones y adquisiciones y asuntos relacionados con el accionista. En la valoración de un proyecto minero o de propiedad minera, valor justo de mercado es el estándar de valor a ser utilizado. Las normas CIMVal ("Instituto canadiense de minería, metalurgia y petróleo en valoración de minerales propiedades") son un estándar reconocido para evaluación de proyectos mineros y también es reconocido por la Bolsa de Toronto (Empresa).

Las normas, encabezadas por K. Spence & Dr. W. Roscoe, hincapié en el uso de la método de costo, enfoque de mercadoy la enfoque de ingresos, dependiendo de la etapa de desarrollo de la propiedad minera o el proyecto.

Dependiendo del contexto, Técnicas de valoración de opciones reales también a veces se emplean; para la discusión adicional aquí ver Valoración de empresas: enfoques de tasación de la opción, Finanzas corporativas: valoración de flexibilidad, así como Economía de minerales en general.

Modelos de precios de activos

Véase también Teoría del portafolio moderno

• Modelo de precios activos de capital
• Teoría de precios de arbitraje
• Black-Scholes (para Opciones)
• Fuzzy rentabilidad método para la valuación de la opción real
• Modelo de índice único
• Multifractal de conmutación de Markov

Véase también

• Economía de la información aplicada
• Valoración (desambiguación)
• Inflación de precios de activos
• Valoración de empresas
• Estándar de valoración de empresas
• Depreciación
• Coeficiente de respuesta de ganancias
• Hipótesis del mercado eficiente
• Inversión de capital
• Análisis fundamental
• Valoración de la propiedad intelectual
• Gestión de inversiones
• Promedio de Lipper
• Valuación basadas en el mercado
• Valoración del papel
• Valoración de patente
• Valor actual
• Fijación de precios
• Tasación de bienes raíces
• Valoración de stock
• Descubrimiento de precios
• Valoración de opciones reales
• Análisis técnico
• Valor terminal
• Modelo de valoración de Chepakovich

Enlaces externos

• Filtro de valoración para empresas públicas Permite ver gratis hasta de valores actuales de la empresa

Otras Páginas

• Santa Anna (jefe Comanche)
• Carrera hacia delante
• Neutrogena
• Duos Samsung Galaxy S
• BaseKit
• Lista de las organizaciones de Acreditacion profesional de la salud en los Estados Unidos
• Revision del miembro designado
• Robot Interaction Language
• Cirro
• HCPCS nivel 2
• Lesiones personales