Sala de comercio

RVS Trading room

A sala de comercio reúne comerciantes operando en mercados financieros. La sala de comercio también a menudo se llama la Front office. Los términos "sala de dealing" y "parquet"también se utilizan, el último inspirado de la de un abrir la protesta bolsa de valores. Como abierta protesta es reemplazada gradualmente por comercio electrónico, la sala de comercio es el único ser viviente lugar emblemático del mercado financiero. También es el lugar más probable en el institución financiera donde el más reciente tecnologías se ponen en ejecución antes de ser difundido en sus otros empresas.

Mercados financieros
Mercado público Intercambio Valores
Mercado de bonos
Valoración de bonos Bonos corporativos Renta fija Bonos gubernamentales Deuda de alto rendimiento MUN Securitización
Mercado de valores
Acciones comunes Acciones preferentes Participación registrada Stock Certificado de acciones Bolsa de valores Voto cuota
Mercado de derivados
Derivado de crédito Futures exchange Seguridad híbrida
Sin receta
Remite Opciones Mercado spot Swaps
Divisas
Moneda Tipo de cambio
Otros mercados
Mercado de productos básicos Mercado de dinero Mercado de reaseguros Mercado de bienes raíces
Prácticas de comercio
Cámara de compensación Participantes del mercado financiero Regulación financiera
Finanzas serie
Bancos y banca Finanzas corporativas Finanzas personales Finanzas públicas

Origen

Antes de los años sesenta o setenta, la bancos' mercado de capitales las empresas en su mayoría se dividieron en muchos departamentos, a veces diseminados en varios sitios, como los segmentos del mercado: mercado de dinero (domésticos y monedas) divisas, financiamiento a largo plazo, el intercambio, mercado de bonos. Mediante la recopilación de estos equipos a un solo sitio, los bancos quieren facilitar:

• una transmisión más eficiente de información del mercado, para mayor reactividad de los comerciantes;
• confrontación idea sobre las tendencias del mercado y oportunidades;
• Coordinación de escritorio hacia los clientes.

Contexto

Comercio habitaciones apareció por primera vez entre Estados Unidos soporte de bombeo corredores, tales como Morgan Stanley, a partir de 1971, con la creación de NASDAQ, que requiere un equidad escritorio comercial en sus locales y el crecimiento de la mercado secundario de deuda federal productos, que requiere un bonos mesa de negociación.

La expansión del comercio habitaciones Europa, entre 1982 y 1987, ha sido fomentado posteriormente por dos reformas de la organización de los mercados financieros, que se llevaron a cabo casi simultáneamente en el Reino Unido y Francia.

En el Reino Unido, el Big Bang en el Bolsa de Londres, eliminar la distinción entre corredores de bolsa y Stockjobbers, e impulsó U.S. bancos de inversión, hasta ahora privadas de acceso a la LSE, para configurar una sala de comercio en el Ciudad de Londres.

En Francia, la desregulación de los mercados de capitales, realizadas por Pierre BérégovoyEconomía y Ministro de finanzas, entre 1984 y 1986, llevaron a la creación de instrumentos del mercado monetario, de una tasa de interés Futures mercado, MATIF, de un mercado de opciones de renta variable, MONEP, la simplificación de los deuda soberana gestión, con múltiples-Subasta enlace de temas y la creación de un distribuidor principal estado. Cada mercados emergentes segmento planteó la necesidad de posiciones comerciante nueva dedicada dentro de la sala de comercio.

Empresas

Una sala de comercio sirve dos tipos de negocio:

• el comercio, y Arbitraje, una empresa de bancos de inversión y corredores, refiere a menudo como el vender lateral.
• gestión de carteras, una empresa de gestión de activos las empresas y los inversores institucionales, refiere a menudo como el comprar lateral.

Brokers y bancos de inversión establecieron sus salas comerciales primero y posteriormente siguieron las empresas grandes de gestión de activos.

El tipo de negocio determina las peculiaridades en la organización y el software medio ambiente dentro de la sala de comercio.

Organización

Salas comerciales están compuestas de escritorios, especializados por producto o mercado segmento (renta variable, a corto plazo, a largo plazo, opciones...), que comparten una gran espacio abierto.

Habitación típica de un banco de inversión hace una distinción entre:

• comerciantes, cuya función es ofrecer los mejores precios posibles a ventas, anticipando las tendencias del mercado. Después de golpear un trato con una venta, el comerciante arregla un comercio inverso o con otro comerciante perteneciente a otra entidad de la misma institución o a una contraparte exterior;
• creadores de mercado, actuando como mayoristas. Transacciones negociadas por los creadores de mercado generalmente llevan términos estándar.

Ventas hacen ofertas adaptadas a las necesidades de sus clientes corporativos, es decir, sus términos son a menudo específicos. Centrarse en su relación con el cliente, pueden tratar en toda la gama de tipos de activos.

Escritorio

Muchas grandes instituciones han agrupado sus efectivo y escritorios derivados, mientras que otros, tales como UBS o Deutsche Bank, por ejemplo, dando prioridad a la relación con el cliente, estructura de su sala de comercio según el segmento de clientes, alrededor de mesas de ventas.

Algunos grandes anfitriones salas comerciales offshore comerciantes, actuando en nombre de otra entidad de la misma institución, situada en otra zona horaria. Una habitación en París pueden haber comerciantes pagado por el Nueva York filial, y cuyas jornadas de trabajo son cambiados de puesto en consecuencia. En el divisas escritorio, porque este mercado es directo sobre una base 24/24, una organización del balanceo del libro puede ser implementado, por lo cual, un Londres-comerciante basado, por ejemplo, va a heredar, al comienzo del día, las posiciones abiertas entregaron por el Singapur, Tokio, o Bahrein la habitación y administrarlos hasta su propio final del día, cuando se entregaron a otro colega, con sede en Nueva York.

Algunas instituciones, en particular los que invirtió en una desarrollo rápido (RAD) del equipo, decide mezclar perfiles dentro de la sala de comercio, donde los comerciantes, ingenieros financieros y los desarrolladores de software dedicado recepción sentarse al lado. El último informe, por tanto, a una cabeza de la negociación en lugar de una cabeza de él.

Más recientemente, un perfil de cumplimiento de normas también ha aparecido oficial; él o ella asegura que la ley, en particular en relación con el mercado de uso y el código de conducta, se cumplan.

El oficina central y el BackOffice generalmente no se encuentra en la sala de comercio.

La organización es algo más simple con las empresas de gestión de activos:

• los gestores de activos son responsables de carteras o fondos;
• «proveedores» están en contacto con «agentes», es decir, con las de los bancos de inversión mencionada «las ventas»; Sin embargo, este perfil está ausente de las empresas de gestión de activos que optaron por externalizar su escritorio comercial.

UBS norteamericano HQ: es la sala de comercio bajo el techo arqueado

El desarrollo de negocios comerciales, durante los años ochenta y noventa, requiere cada vez mayores comerciales habitaciones, adaptadas específicamente a él - y telefonía cableado. Por lo tanto, algunas instituciones mudó su sala de comercio de su centro local, de la Ciudad Para Canary Wharf, Desde París interno para La Défensey de Wall Street hacia Times Square o Nueva Yorkes suburbios residenciales Connecticut; UBS Warburg, por ejemplo, construyó un salón comercial en Stamford, Connecticut en 1997, luego amplió en 2002, a uno más grande del mundo, con unos 100.000 pies cuadrados (9.300 m²) espacio, permitiendo la instalación de 5.000 monitores y unos 1.400 puestos de trabajo.

El edificio «Basalte» de Société Générale es el primero jamás edificio específicamente dedicada al comercio de habitaciones; es apto para el doble poder de abastecimiento, para permitir la continuidad de comercio en caso de que una de las fuentes de producción está cortada.

JP Morgan está planeando construir un edificio, cerca del Sitio del World Trade Center, donde todos seis 60.000 pies cuadrados (5.600 m²) serán dedicadas al comercio de habitaciones pisos voladizo, la superficie del suelo disponible siendo sólo 32.000 pies cuadrados (3.000 m²).

Infraestructura

Los primeros años

Teléfono y teleimpresor han sido herramientas principales primeros el corredor. El teleimpresor o teletipo, tiene presupuestos financieros y les fuera impreso en un teletipo. Estadounidenses fueron identificados por un símbolo ticker hecho de uno a tres letras, seguidas por el último precio, el más bajo y el más alto, así como el volumen del día. Difusión estaba tiempo real, cotizaciones raramente se retrasó por más de 15 minutos, pero el corredor buscando un determinado seguridadprecio tuvo que leer la cinta...

Teletipo

En el año 1923, la empresa Trans-Lux instaló el NYSE con un sistema de proyección de una cinta de ticker transparente en una pantalla grande. Este sistema ha sido adoptado posteriormente por corredores más afiliados a la NYSE hasta la década de 1960.

En 1956 una solución llamada Teleregister, llegó al mercado; Este tablero electromecánico existió en dos versiones, de los primeros 50 o superiores 200 valores listados en el NYSE; Pero hay que estar interesado en esas acciones y no en otros.

Durante de la década de 1960, el comerciante estación de trabajo fue notable por la masificación de los teléfonos. El comerciante malabares con auriculares para discutir con varios corredores simultáneamente. La electromecánica, electrónica, y luego Calculadora habilitado para realizar los cálculos básicos.

En la década de 1970, si la aparición de la PABX dio paso a una simplificación de los equipos de telefonía, el desarrollo de soluciones de visualización alternativa, sin embargo, llevar a una multiplicación del número de monitores de video en sus escritorios, piezas de hardware específico y propiedad de sus respectivos proveedor de datos financieros. Fueron los principales actores del mercado de datos financieros; Telerate, Reuters, Bloomberg con su Bloomberg Terminal, Knight Ridder en particular con su Viewtron ofrenda, Quotron y Puente, más o menos especializados en el mercado de dinero, divisas, valores segmentos de mercado, respectivamente, para los tres primeros de ellos.

El advenimiento de las hojas de cálculo

Desde principios de los 80 comercio habitaciones multiplicado y se aprovechó de la propagación de la micro-informática. Hojas de cálculo surgieron, los productos en oferta se divide entre el MS-DOS/WindowsMundo/PC y la Unix mundo. Para PC, hubo Lotus 1-2-3, fue rápidamente reemplazada por Excel, para estaciones de trabajo y terminales. Para UNIX, hubo Applix y WingZ entre otras cosas. A lo largo de monitores de vídeo, espacio izquierdo tuvo que ser encontrado en su escritorio para instalar un computadora pantalla.

Muy rápidamente, Excel hizo muy popular entre los comerciantes, tanto como un soporte de decisiones la herramienta como un medio para gestionar su posición y demostró para ser un factor de fuerte para la elección de un Windows NT plataforma a expensas de una plataforma Unix o VAX/VMS.

Aunque otras alternativas de software se multiplicaron durante esta década, la sala de comercio estaba sufriendo de una falta de interoperabilidad y la integración. Para comenzar con, hubo escasa transmisión automatizada de los oficios de las herramientas de escritorio de recepción, especialmente Excel, hacia el software de aplicación de empresa que gradualmente se introdujo en la espalda-oficinas; comerciantes registrados sus negocios mediante la cumplimentación de un formulario impreso en un color diferente dependiendo de la dirección (compra/venta o préstamo/préstamo), y un empleado de back office vino y eligió montones de billetes a intervalos regulares, para que éstos pudieran ser nuevamente capturados en otro sistema.

La revolución digital

Aplicaciones de visualización de vídeo no estaban sólo envueltos en cajas engorrosas, su modo de visualización basada en la recuperación ya no se adaptó a los mercados que habían ido ganando mucha liquidez y requerido en lo sucesivo las decisiones en un par de segundos. Los comerciantes esperan datos del mercado para llegar a ellos en tiempo real, sin la intervención necesaria de ellos con el teclado o el ratón y perfectamente alimentan su apoyo a la decisión y la posición de manejo de herramientas.

La revolución digital, que comenzó en la década de 1980, fue el catalizador que ayudó a cumplir con estas expectativas. Encontró expresión, dentro de la sala de abordar, en la instalación de un sistema de visualización de datos digitales, una especie de red local. Los flujos entrantes convergieron desde los proveedores de datos diferentes, y estos datos sindicados fueron distribuidos en los escritorios de comerciantes. Uno llama un controlador de alimentación el servidor adquiere los datos del integrador y transmite al sistema de distribución local.

Reuters, con su TRIARCH 2000, Teknekron, con su TIB, Telerate con TTRS, Micrognosis con MIPS, pronto compartieron este creciente mercado. Esta infraestructura es un prerrequisito para el otro, en cada escritorio, la instalación del software que adquiere, muestra y analiza gráficamente estos datos.

Este tipo de software generalmente permite al comerciante ensamblar la información relevante en páginas compuestos, compuesto por un panel de noticias en formato de texto, desplazamiento en tiempo real de fondo a la tapa, un panel de cotizaciones, por ejemplo spot tarifas contra la Dólar de los E.E.U.U., cada actualización de cotización o «marca» aparece en vídeo inverso durante uno o dos segundos, un panel de análisis gráfico, con las medias móviles, MACD, candelabros u otros indicadores técnicos, otro panel que muestra citas competitivas de distintos agentes de bolsa, etc....

Dos paquete de software las familias eran pertenecientes a esta nueva generación de herramientas, uno dedicado a las plataformas Windows-NT, otro Unix y VMS plataformas.

Análisis técnico muestra gráficamente la conducta de un determinado activo durante un período largo o corto de tiempo, con el fin de ayudar a anticipar el camino del futuro.

Sin embargo, Bloomberg y otros, en su mayoría nacionales, los proveedores, rechazado este movimiento, prefiriendo atenerse a un Buró de servicio modelo, donde cada monitor de escritorio sólo muestra datos que son almacenados y procesados en los locales del vendedor. El enfoque de estos proveedores fue enriquecer su base de datos y funcionalidades bastante para que el tema de abrir su datafeed a cualquier hoja de cálculo o sistema de terceros es inútil.

Esta década también fue testigo de la irrupción de la televisión en salas comerciales. Conferencias de prensa celebradas por Banco Central Presidentes de ahora en adelante son esperados eventos, donde se descifran el tono y los gestos. El comerciante tiene un ojo en un televisor, el otro en una pantalla de computadora, para ver cómo los mercados reaccionan a declaraciones, mientras que, muy a menudo, un cliente por teléfono. Reuters, Bloomberg, CNN, CNBC cada uno propone su canal de noticias mercados especialmente dedicados a la financiera.

Internet y banda ancha

El desarrollo de la Internet provocó la caída de los costos de información, incluyendo información financiera. Dio un duro golpe a los integradores que, como Reuters, había invertido mucho los años antes de entregar datos masivamente y en tiempo real a los mercados, pero en lo sucesivo registró una ola de terminaciones de sus suscripciones de datos así como marcar las ventas de sus licencias de software de visualización y distribución de datos.

Por otra parte, los inversores de los operadores de cable conducen a un enorme crecimiento del transporte de capacidad de información en todo el mundo. Las instituciones con varias salas comerciales en el mundo tomaron ventaja de esto ancho de banda para vincular sus sitios extranjeros a su cuartel general en un radial modelo. La aparición de tecnologías como Citrix apoyó esta evolución, ya que permiten a los usuarios remotos conectarse a un escritorio virtual de donde luego acceder a la sede de aplicaciones con un nivel de confort similar de un usuario local. Mientras que un banco de inversiones previamente tuvieron que desplegar un software en cada sala de comercio, ahora puede limitar esta inversión a un solo sitio. Se reduce el costo de implementación de un sitio en el extranjero, sobre todo, al presupuesto de las telecomunicaciones.

Y puesto que la arquitectura se simplificó y centralizada, también puede ser externalizado. De hecho, desde los últimos años, los proveedores principales de la tecnología activo en las salas comerciales de mercado han estado desarrollando Hosting servicios.

Equipo de software

Desde finales de los ochenta, las hojas de cálculo han sido rápidamente proliferando en los escritorios de comerciantes mientras el jefe de la sala de comercio aún tenía que depender de las posiciones consolidadas que carecían de tiempo real y la precisión. La diversidad de Valoración algoritmos, la fragilidad de las hojas de cálculo incurrir en el riesgo de pérdida de datos críticos, los tiempos de respuesta mediocre entregan por PC cuando marcha pesados cálculos, la falta de visibilidad de los tejemanejes de los comerciantes, han planteado la necesidad de tecnología de la información compartida, o aplicaciones empresariales como la industria más tarde lo llamó.

Pero las instituciones tienen otros requisitos que dependen de su negocio, si es el comercio o la inversión.

Gestión de riesgos

Dentro del Banco de inversión, la división comercial está dispuesta a implementar sinergias entre escritorios, tales como:

• protección contra el riesgo de moneda de swaps de divisas o posiciones de vanguardia;
• fondos del mercado monetario escritorio de posiciones dejaron abierta al final del día;
• posiciones de cobertura bonos por futuros de tasas de interés o de contratos de opciones.

Estos procesos requieren de mutualización de los datos.

Por lo tanto, un número de paquete de software llega al mercado, entre 1990 y 1993: infinito, la cumbre, Kondor +Kit finanzas, Arena frontal, (Francés) Murex y Lince Risque, rápidamente se comercializan bajo el paraguas de la gestión del riesgo, un término más halagador aunque un poco menos preciso que el de mantenimiento de la posición.

Aunque infinito murió, en 1996, con el sueño de las herramientas que se esperan para modelar cualquier innovación que podría haber diseñado un ingeniero financiero, los otros sistemas siguen siendo bien y vivo en las salas de operaciones. Nacido en el mismo período, comparten muchas características técnicas, tales como un arquitectura de tres capas, cuyo fondo se ejecuta en una plataforma de Unix, un base de datos relacional Ya sea Sybase o Oracley un interfaz gráfica de usuario escrito en inglés, ya que sus clientes están en cualquier parte del mundo. Captura de transacciones de proveedores, mantenimiento de posición, medida de lidiar riesgos de mercado (tasas de interés y divisas), cálculo de pérdidas (P & L) y ganancias por escritorio o comerciante, control de límites establecidos por la contraparte, son las principales funcionalidades entregadas por estos sistemas.

Estas funciones se ser arraigadas más adelante por las normas nacionales, que tienden a insistir en el adecuado: en Francia, se definen en 1997 en una instrucción de la "comisión bancaria" en relación con el control interno.

Comercio electrónico

Teléfono, utilizado en sin receta (OTC) de los mercados, es propenso a los malentendidos. Si las dos partes no claramente entendemos en los términos de comercio, puede ser demasiado tarde para enmendar la transacción una vez recibida la confirmación revela una anomalía.

Los primeros mercados para descubrir comercio electrónico son los mercados de divisas. Reuters crea su servicio de tratar de Monitor Reuter en 1981. Contreparties conocerse por medio de la pantalla y acordar una transacción en Videotex modo, donde datos están estructurados libremente. Su producto de la generación siguiente, un plataforma de comercio electrónico llamado Tratando de 2000, portado en Windows, es lanzado en 1989. Como EBS, que compite con él frontal desde 1997, en su mayoría maneja transacciones spot.

Pop-up varios productos en el mundo de comercio electrónico, incluyendo Bloomberg Terminal, BrokerTec, TradeWeb y Reuters 3000 Xtra de valores y divisas. Mientras que el italiano nacido Telemático (MTS) encuentra su lugar en las salas comerciales europeas para intercambios de deuda soberana.

Más recientemente otros productos especializados han llegado al mercado, tales como Swapswire, para tratar los swaps de tasas de interés, o SecFinex y EquiLend, para colocar préstamos de títulos o préstamos (el prestatario paga la tarifa de suscripción al servicio).

Sin embargo, estos sistemas también suelen carecen de liquidez. Contrariamente a una predicción repetida, comercio electrónico no mató a corretaje Inter-distribuidor tradicional. Además, comerciantes prefieren mezclar ambos modos: pantalla para descubrimiento de preciosy una voz para organizar grandes transacciones.

Gestión de pedidos y enrutamiento

Para los productos de mercados organizados, los procesos son diferentes: atención al cliente órdenes debe ser recogido y centralizado; una parte de ellos puede ser desviada para emparejar interno, a través de llamados sistemas alternativos de negociación (ATS); órdenes con un tamaño grande, o en la renta variable con liquidez pobre o listados en una bolsa extranjera y las órdenes de clientes corporativos, cuyas ventas de contacto se encuentra en la sala de comercio, se dirigen preferentemente hacia corredores, o a instalaciones comerciales multilaterales (MTF); el resto va directamente a la bolsa local, donde la institución electrónicamente está conectada.

Las órdenes se ejecutan posteriormente, parcialmente de completamente, entonces asignados a las cuentas del cliente respectivo. El creciente número de listados de productos y locales comerciales han hecho necesarios para gestionar esto libro de la orden con un software adecuado.

Bolsas y mercados de futuros de proponen su propio sistema de front-end para capturar y transmitir órdenes, o posiblemente una interfaz de programación, para permitir que miembros instituciones conectar su sistema de gestión de orden que se convirtieron en la empresa. Pero pronto, editores de software venden paquetes que tienen a cargo las diferentes protocolos de comunicación a estos mercados; En el Reino Unido Fidessa tiene una fuerte presencia entre LSE miembros; SunGard Global Trading y el sueco Orc Software son sus mayores competidores.

Programa de comercio

En programa de trading, las órdenes son generadas por un programa de software en lugar de ser colocados por un comerciante de tomar una decisión. Más recientemente, más bien se llama trading algorítmico. Se aplica sólo a los mercados organizados, donde las transacciones no dependen de una negociación con una contraparte determinada.

Un uso típico del programa comercial es generar comprar o vender las órdenes en una determinada acción en cuanto su precio alcanza un determinado umbral, hacia arriba o hacia abajo. Una ola de pedidos de venta parada ha sido en gran medida incriminada, durante las crisis de 1987, como la principal causa de la aceleración de la caída de los precios. Sin embargo, programa comercial no ha parado de desarrollar, desde entonces, particularmente con el auge de ETF, fondos mutuos, imitando un índice bursátil y con el crecimiento de structured asset management; un ETF que replica el FTSE 100 Índice, por ejemplo, envía a múltiplos de 100 órdenes de compra, o de como muchos venden órdenes, todos los días, dependiendo de si el fondo registra un flujo neto suscripción entrante o saliente. Tal combinación de órdenes también se llama una canasta. Por otra parte, cada vez que cambia el peso de cualquier otra acción constitutiva en el índice, por ejemplo tras un capital social aumentan, por parte del emisor, nueva cesta de pedidos deben generarse para que la nueva distribución de cartera todavía refleja el índice. Si un programa puede generar más rápidamente que un solo operador una gran cantidad de pedidos, también requiere supervisión por un Ingeniero financiero, que adapta su programa tanto a la evolución del mercado y, ahora, a los requisitos de la regulador de la banca comprobando que implica no manipulación del mercado. Algunas habitaciones comerciales pueden tener tantos ingenieros financieros como comerciantes.

La difusión del programa trading variantes, muchas de las cuales aplican técnicas similares, lleva sus diseñadores que buscan una ventaja competitiva mediante la inversión en hardware que añade capacidad computacional o mediante la adaptación de su código de software que Multi-threading, con el fin de asegurar que sus pedidos lleguen a la cartera de pedidos central antes de sus competidores. El éxito de un algoritmo por lo tanto las medidas a un par de milisegundos. Este tipo de programa trading, también llamado trading de alta frecuencia, conflictos sin embargo con el principio de equidad entre los inversionistas y algunos reguladores consideran lo prohíbe.

Gestión de carteras

Con ejecuciones de orden va a volver, Gerente del fondo mutuo como comerciante del Banco inversión bien debe actualizar sus posiciones. Sin embargo, el gerente no necesita su revalorización en tiempo real: en comparación con el comerciante cuyo horizonte de tiempo es el día, el gestor de la cartera tiene un medio a la perspectiva a largo plazo. Aún así, el administrador necesita comprobar que lo que vende está disponible en su cuenta de custodia; también necesita una funcionalidad de benchmarking, por el que puede rastrear su desempeño de la cartera con el de su punto de referencia; debe divergen por demasiado, necesita un mecanismo para reequilibrarlo generando automáticamente un número de compras y ventas para que la distribución de la cartera vuelva a la referencia.

Otra familia de software, que de asset management, cumple con este tipo de requerimientos. Bloomberg, decálogo, Apolo, Triple A, valor de lince, SimCorp, son los principales actores de este mercado.

Relaciones con el back-office

En la mayoría de los países la regulación bancaria requiere un principio de independencia entre front-office y back office: una oferta hecha por la sala de comercio debe ser validada por el back-office para ser confirmada posteriormente a la contraparte, para ser colocado y representaron. Ambos servicios deben reportarse a las divisiones que son independientes de cada uno al más alto nivel posible en la jerarquía· .

En Alemania, la regulación va más allá, un "principio de cuatro ojos" que requiere que cada negociación llevado por cualquier comerciante debe ser vista por otro comerciante antes de ser sometido a los back-office.

En Europa Continental, las instituciones han sido destacando, desde principios de los noventa, en Directamente a través de procesamiento (STP), es decir, automatización de la transmisión de comerciales para el back-office. Su objetivo es elevar la productividad del personal de back office, mediante la sustitución de comercio volver a capturar mediante un proceso de validación. Editores de software de gestión de riesgos o administración de activos cumplir con esta expectativa añadiendo funcionalidades de back office dentro de su sistema, hasta ahora dedicado a la recepción, o mediante el desarrollo de la conectividad, para facilitar la integración de las operaciones en un paquete adecuado de back-office-orientado.

Instituciones anglosajonas, con menos limitaciones en la contratación de personal adicional en la espalda-oficinas, tienen una menor presión necesita automatizar y desarrollar esas interfaces sólo unos años más tarde.

En los mercados de valores, las reformas institucionales, con el objetivo de reducir el desfase de asentamiento de un típico 3 días laborales, el un día o día incluso cero, pueden ser un fuerte motor para automatizar los procesos de datos.

Mientras front-office y back-oficinas de funcionar por separado, más reacios a capturar sus ofertas por ellos mismos en el sistema de front-office, que se encuentran naturalmente más engorrosos que una hoja de cálculo, los operadores están tentados a descartar ellos mismos hacia un ayudante o un empleado de middle-office. Una política de STP es entonces un medio indirecto para obligar a los comerciantes a capturar por su cuenta. Además, basado en lo comercial-captura, en el menor tiempo de negociación real, es crecientemente visto, durante los años, como una "mejor práctica" o incluso una regla.

Depositantes haciendo cola para cerrar su cuenta con Northern Rock

Regulación bancaria tiende a privar a comerciantes del poder de revaluar sus posiciones con los precios de su elección. Sin embargo, el personal de back office necesariamente mejor no está dispuesto a criticar los precios propuestos por los comerciantes para complejo o instrumentos apenas líquidos y que no independiente fuente, tales como Bloomberg, dar a conocer.

Anatomía de los fracasos más grandes

Ya sea como actor o como simple testigo, la sala de comercio es el lugar que experimenta cualquier falla lo suficientemente grave como para poner la existencia de la empresa en juego.

En el caso de Northern Rock, Bear Stearns o Lehman Brothers, los tres aniquilada por el crisis de las subprime, en 2008, si la sala de comercio finalmente no pudo encontrar contrapartes en el mercado monetario para refinanciar a sí mismo y por lo tanto tuvo que enfrentar un crisis de liquidez, cada uno de esos valores por defecto es debido a la empresa modelo de negocio, no a una disfunción de su sala de comercio.

Por el contrario, en los ejemplos mostrados a continuación, si el fracaso siempre ha sido precipitado por las condiciones adversas del mercado, también tiene una causa operacional:

Causas operativas de los fracasos más grandes

Mes año	Empresa	Transacciones ficticias	Posiciones ocultas	Sobrepasado las posiciones	Privilegiada	Manipulación del mercado	Riesgo calculado	Valoración errónea	Falta de control del operador	Derecho inadecuada	Captura de error	CONSE- cuencias en la empresa
De 87 abr.	Merrill Lynch			b		b			b
Febrero de 90	Drexel Burnham Lambert				b	b			b			bellas y quiebra
Sep 91.	Salomon Brothers				b							fina
Febrero de 95	Barings					b			b	b		bancarrota
Abr. de 95	Kidder Peabody	b	b
Julio de 95	Daiwa	b		b					b			cierre parcial de la empresa
96 juin	Sumitomo		b			b			b	b		multas + demanda civil
Enero de 98	UBS						b	b
Sep 98.	LTCM						b					recapitalización
05 de diciembre	Mizuho Securities·										b
Sep 06.	Asesores de amaranto			b
08 de enero	Société Générale	b	b	b					b			fina
08 de febrero	Credit Suisse							b
8 de mayo	Morgan Stanley			b					b		b	fina
08 de octubre	CITIC Pacific			b					b

Son estas causas operativas, en las columnas anteriores, debido a la organización o defectos:

• Un comercial ficticio es posible siempre que el sistema permite enviar un oficio a cualquiera una contraparte ficticia, o a una contraparte real, pero para que el sistema envía una confirmación ni a esa contraparte ni un mensaje automatizado para el back-office, para el establecimiento y contabilidad;
• Posición oculta, que son fraudulentos y el exceso sobre posiciones autorizadas, que no es, es también posible por la ausencia de un mecanismo de control de límites con la transmisión de un aviso al Departamento de riesgo, o por la ausencia de reacción por parte del receptor de tal advertencia;
• Algunos casos de insider trading pueden explicarse por la proximidad, dentro de la sala de comercio, de escritorios con intereses contrapuestos, como aquel que arregla los problemas de equidad con invierte en nombre de los clientes.
• Manipulación de precios también es posible si no se realiza ningún control sobre la participación de un instrumento que se lleva a cabo en relación con el total sobresaliente en el mercado, si este excepcional es el número total de las existencias de un determinado emisor corporativo, o la posición abierta de un instrumento derivado enumerado;
• Riesgo puede ser equivocado, porque depende de los parámetros cuya calidad no puede evaluarse o excesiva confianza se pone en el modelo matemático que se utiliza;
• Una valoración errónea puede provenir de una manipulación fraudulenta de precios de referencia, o porque la falta de nuevas citas en un instrumento y la imposibilidad de considerar una alternativa, basada en modelos, valoración, han llevado a la utilización de precios obsoletos;
• La falta de control del operador puede evaluarse por la debilidad de la divulgación necesaria de él, o por la falta de conocimientos o crítica por los destinatarios de esta información;
• Un derecho de usuario puede resultar insuficiente, porque se concede por la jerarquía en contradicción con las mejores prácticas de la industria, o porque, aunque no concedido, sigue aplicándose porque el sistema no puede hacerlo o porque, por negligencia, ha no sido debidamente establecido en ese sistema;
• Finalmente, un error de captura puede surgir en un sistema con plausibilidad débiles controles, tales como el tamaño de un comercio, o con ningún mecanismo de «principio de ojos cuatro», mediante el cual una anomalía manifiesta habría sido detectada y detenida por una segunda persona.

Habitaciones destruidas

• En 05 de mayo de 1996, durante un sábado a la noche del domingo un incendio, sospechado de ser criminales, devastado por la sala de comercio de Crédit Lyonnais; negocios comerciales han sido transferidos en un par de días a un sitio de backup o recuperación ante desastres, en París externo.
• El 11 de septiembre de 2001, el ataque contra el World Trade Center destruido el Cantor Fitzgeraldcomerciales de habitación y mató asesinadas 658 personas, dos tercios de su fuerza laboral. Sin embargo negocios reanudaron alrededor de una semana más tarde.

Comercio de sala y juegos de azar

Salas comerciales también se utilizan en los deportes Juegos de azar sector. El término se utiliza a menudo para referirse a los pasivos y probabilidades departamentos de ajuste de las casas de apuestas donde pasivos son gestionados y se ajustan las probabilidades. Los ejemplos incluyen casas de apuestas de internet con sede en el Caribe y también las operaciones de apuestas legales en el Reino Unido como William Hill, Ladbrokes y los corales que operan salas comerciales para gestionar su riesgo. El crecimiento de los intercambios como Betfair apuestas también ha conducido a la aparición de "comercio habitaciones" diseñado para jugadores profesionales. (referencia: Racing periódico Post 19/07/07) El primero dicho establecimiento fue inaugurado en Edimburgo en 2003 pero después doblado. Jugadores profesionales suele pagan una tarifa diaria de "asiento" de alrededor de £30 por día para el uso de IT servicios y deportes vía satélite alimentos usada para propósitos de apuestas. Hoy en día existen ocho tales salas comerciales en el Reino Unido, con dos con sede en Londres - en Highgate y uno en Canary Wharf.

Enlaces externos

• "Wall Street & Technology".
• "Lidiar con tecnología".
• "El poder del programa oficios". Investopedia.
• Daniel Beunza, David Stark. "Las ecologías de valor en una Wall Street Trading Room". La Universidad de Columbia.
• Howard Kahn, Cary L. Cooper (1993). Tensión en la sala de dealing - altos intérpretes bajo presión. Negocios & economía. p. 276.
• Andrew Delaney (2004). "El fin de la edad de los grandes vendedores?". A-Team Insight.

Véase también

• Seguridad
• Reglamento NMS

Otras Páginas

• Futbol varonil Harvard Crimson
• Trent Franks
• Seguro de garantia de alquiler
• Palabra clave negativa
• Trusera
• Aerodromo de Tokoroa
• Preocupacion (de negocios)
• Distrito de Istrinsky
• Leonard L. Northrup Jr. (alumnos de la Universidad de Denver de categoria)
• Hrachia Adjarian
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• DNSChanger
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