No-entregable adelante
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En Finanzas, un adelante no entregable (FDN) es una absoluta hacia adelante o contrato de futuros en el cual las contrapartes colocan la diferencia entre el precio contratado de NDF o tasa y la prevaleciente precio spot o tasa en un acuerdo monto nocional. Se utiliza en varios mercados como divisas y commodities. Desertificación es frecuentes en algunos países donde adelante FX trading ha sido prohibida por el gobierno (generalmente como un medio para prevenir el tipo de cambio volatilidad de los).
Contenido
- 1 Mercado
- 1.1 Lista de monedas con el mercado de FDN
- 2 Estructura y características
- 3 Tasación y valoración
- 4 Utiliza
- 4.1 Préstamos en moneda extranjera sintético
- 4.2 Oportunidad de arbitraje
- 4.3 Especulación
- 5 Referencias
- 6 Otras fuentes de
Mercado
El mercado de la FDN es una medicamentos de venta libre mercado. NDFs empezaron a operar activamente en la década de 1990. Desarrollado para los mercados FDN mercados emergentes controles de capital, donde las monedas no se pudieron entregar costa afuera. Desertificación más efectivo-colocan en dólares estadounidenses (USD).[1]
Los bancos más activos citan NDFs entre un mes a un año, aunque algunos citar hasta por dos años a petición. Los tenores de FDN más comúnmente comercializados son Fechas de la IMM, pero los bancos también ofrecen fecha impar NDFs. desertificación se cotiza típicamente con el DOLAR como moneda de referencia, y la cantidad de solución es también en USD.
Lista de monedas con el mercado de FDN
Abajo está una lista (no exhaustiva) de monedas donde se negocian remite no entregable.[2][3] No todas las monedas no convertibles tienen un mercado de FDN (p. ej. BDT no tenía ningún mercado activo a partir de 2011[4]). Una moneda puede ser convertible por algunos participantes en el mercado estando no convertibles a los demás.
| Asia y el Pacífico | Europa, Oriente Medio y África | Latinoamérica |
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Estructura y características
Un NDF es la moneda a corto plazo, pago en efectivo hacia adelante entre dos contrapartes. En la fecha de liquidación de contrato, la ganancia o pérdida se ajusta entre dos contrapartes basadas en la diferencia entre la tarifa contratada de la FDN y las tarifas vigentes de FX spot en un importe nocional.
Las características de un NDF incluyen:
- monto nocional: Este es el "valor nominal" de la FDN, lo cual es acordado entre las dos contrapartes. Otra vez cabe señalar que no hay intención alguna de los importes nocionales de las dos monedas de cambio
- fecha de fijación:: Este es el día y hora por el que se hace la comparación entre la tasa de FDN y el tipo de cambio spot prevaleciente.
- fecha de liquidación (o fecha de entrega): Este es el día cuando la diferencia es pagada o recibida. Generalmente es uno o dos días hábiles después de la fecha de fijación.
- tarifa contratada de FDN: la tasa de acuerdo a la fecha de la transacción, y trata esencialmente el ganador absoluto del tipo de las monedas.
- tipo de cambio spot prevaleciente (o fijación de tipo de cambio spot): la tasa en la fecha de fijación generalmente proporcionada por el Banco Centraly comúnmente se calcula por llamar a un número de distribuidores en el mercado para una cita a una hora determinada del día y tomando el promedio. El método exacto de determinar la tasa de fijación es aceptado cuando se inicia un comercio.
Porque un NDF es un instrumento de pago en efectivo, el importe teórico nunca se intercambia. El único intercambio de flujos de efectivo es la diferencia entre la tasa de la FDN y la tasa de mercado prevaleciente, que es determinado en la fecha de fijación y en la fecha de liquidación, aplicado a la nominal, es decir, efectivo flujo = (tasa de NDF – tipo de cambio spot) × nocional.
En consecuencia, puesto que la FDN es un "no-cash", balance de situación artículo y puesto que las cantidades principal no se mueven, FDN tiene mucho menor riesgo de contraparte. Desertificación es instrumentos de corto plazo comprometidos; dos contrapartes se comprometen y están obligadas a honrar el acuerdo. Sin embargo, cualquier contraparte puede cancelar un contrato existente introduciendo en otro acuerdo de compensación en la tasa de mercado prevaleciente.
Tasación y valoración
Un inversor entra en un acuerdo adelante a comprar una cantidad nocional, N, de la divisa base en la tarifa contratada de adelante, Fy tendría que pagar NF unidades de la divisa cotizada. En la fecha de fijación, inversores teóricamente serían capaces de vender la cantidad nocional, N, de la moneda base en el tipo de cambio spot prevaleciente, S, ganar NS unidades de la divisa cotizada. Por lo tanto, la ganancia, 
, en este oficio en términos de la divisa base, está dada por:
La divisa base es generalmente la moneda más líquida y negociada con mayor frecuencia (por ejemplo, USD).
Utiliza
Préstamos en moneda extranjera sintético
Desertificación puede utilizarse para crear un préstamo moneda extranjera en moneda, que no puede ser de interés para el prestamista.
Por ejemplo, el prestatario quiere dólares pero quiere hacer pagos en euros. Por lo tanto, el prestatario recibe una suma de dólares todavía se calcularán amortizaciones en dólares, y pago se efectuará en euros, con tipo de cambio actual en el momento de la devolución.
El prestamista quiere prestar dólares y recibir pagos en dólares. Por lo tanto, al mismo tiempo que desembolsar la suma de dólares para el prestatario, el prestamista entra en un contrato forward no entrega con una contraparte (por ejemplo, en el mercado de Chicago) que coincide con el cash flow de los reembolsos de divisas.
Efectivamente, el prestatario tiene un préstamo de euro sintético; el prestamista tiene un préstamo de dólares sintético; y la contraparte tiene un contrato de FDN con el prestamista.
Oportunidad de arbitraje
Bajo ciertas circunstancias, las tarifas alcanzables mediante préstamos moneda extranjera sintético pueden ser inferiores a endeudarse en la moneda extranjera directamente, lo que implica que hay una posibilidad de arbitraje. Aunque esto es teóricamente idéntico a un segundo préstamo de moneda (con establecimiento en dólares), el prestatario puede enfrentar riesgo de base: la posibilidad de que una diferencia surge entre la tasa de cambio del mercado swap y el tipo de cambio en el mercado doméstico. El prestamista también tiene riesgo contraparte.
El prestatario podría, en teoría, celebrar directamente contratos de FDN y pedir prestado en dólares por separado y obtener el mismo resultado. Contrapartes de FDN, sin embargo, pueden preferir trabajar con un rango limitado de entidades (tales como ésos con un mínimo calificación de crédito).
Especulación
Se estima que entre 60 y 80 por ciento de FDN trading es especulativa.[1] Adelante trata de la principal diferencia entre el ganador y el remite no entrega es que el asentamiento se hace en dólares desde el distribuidor o contraparte no pueda asentarse en la moneda alternativa de la operación.
Referencias
- ^ a b Lipscomb, Laura (mayo de 2005). "Un resumen de los mercados hacia adelante no entrega divisas" (PDF). Banco de reserva federal de Nueva York. 2007-09-29.
- ^ https://www.smithbarney.com/products_services/other_investments/foreign_exchange/fxcurrencies.html
- ^ a b c d e f g h i j k l m n https://www.Credit-Suisse.com/media/production/PB/docs/Unternehmen/kmugrossunternehmen/en/em-Currency-Handbook-2013.pdf
- ^ a b https://www.Research.HSBC.com/Midas/res/RDV?p=PDF&Key=3UGWxKwFIE&n=286681.pdf
- ^ Gestión de exposiciones FX contra monedas no convertibles, United Overseas Bank Limited, Singapur
Otras fuentes de
- Misra, Sangita; Behera, ahora (2006), "no entrega divisas mercado hacia adelante: una visión general" (PDF), Banco de reserva de documentos ocasionales de India 27 (3)
- MA, Guonan; Ho, Corrinne; McCauley, Robert N. (2004), "Los mercados no-entregable remite en las monedas asiáticas" (PDF), BIS Quarterly Review (Junio de 2004)