Establecimiento (finanzas)
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Este artículo no citar cualquier referencias o fuentes. (Junio de 2007) |
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Establecimiento de valores es un proceso de negocio por el que valores o intereses en valores se entregan, generalmente contra)en el intercambio simultáneo de) pago de dinero, para cumplir con contractual obligaciones, como las derivadas de operaciones de valores.
En los Estados Unidos, el fecha de liquidación para la acción comercial es generalmente de 3 días hábiles o T + 3 después del comercio y para las opciones mencionadas y valores del gobierno es generalmente 1 día después de la ejecución. En Europa, fecha de liquidación se ha adoptado recientemente como ciclos de establecimiento de 2 días hábiles T + 2.
Como parte del rendimiento de las obligaciones de suministro ocasionados por el comercio, liquidación implica la entrega de títulos y el pago correspondiente.
Surgen una serie de riesgos para las partes en el intervalo de solución, que son gestionadas por el proceso de claro, que sigue comercio y precede el establecimiento. Claro implica modificar las obligaciones contractuales con el fin de facilitar el asentamiento, a menudo por de la red y Novation.
Contenido
- 1 Naturaleza del establecimiento
- 1.1 Asentamiento tradicional (físico)
- 1.2 Liquidación electrónico
- 2 Significado jurídico
- 3 Inmovilización y desmaterialización
- 3.1 Inmovilización
- 3.2 Desmaterialización
- 4 Sistemas de tenencia directa e indirecta
- 5 Véase también
- 6 Acoplamientos externos
Naturaleza del establecimiento
Establecimiento consiste en la entrega de títulos de una parte a otra. Entrega lleva a cabo contra el pago conocido como entrega contra pago, pero algunos las entregas se realizan sin un pago correspondiente (a veces se denomina un entrega gratis). Ejemplos de una entrega sin pago son la entrega de garantías de valores contra un préstamo de valores, y una entrega hecha con arreglo a un llamada de margen.
Asentamiento tradicional (físico)
Antes de mercado financieras modernas tecnologías y métodos tales como depositarios y valores en forma electrónica, liquidación de valores había implicado el movimiento físico de los instrumentos de papel, o certificados y formularios de transferencia. Pago fue hecho generalmente por el papel Echale un vistazo Tras la recepción por el registrador o agente de transferencia de de los certificados debidamente negociados y otros documentos necesarios. Establecimiento físico valores aún existen en los mercados modernos hoy en día sobre todo de privado (restringidos o no) valores en contraposición a los de público (intercambio) cotizan valores, sin embargo, el pago de dinero hoy se hace típicamente a través de transferencia electrónica de fondos (en los Estados Unidos, un banco transferencia de alambre realizadas a través de la Reserva Federal's Fedwire sistema). Establecimiento físico papel implica mayores riesgos, como instrumentos de papel, certificados y formularios de transferencia están sujetos a riesgos medios electrónicos no son más o menos como la pérdida, robo, falsificación y falsificación (véase sistema de tenencia indirecta).
Los mercados de valores de Estados Unidos experimentaron qué se conocía como "el papel crunch," como retrasos de establecimiento amenazada con interrumpir las operaciones de los mercados de valores que condujeron a la formación de electrónica establecimiento vía un Depósito de central valores, específicamente el Depository Trust Company (DTC) y en última instancia, su padre, el Depository Trust & claro Corporation. En Reino Unido, la debilidad de la liquidación en papel fue expuesta por un programa de privatización de industrias nacionalizadas en la década de 1980 y la Big Bang de 1986 condujo a una explosión en el volumen de las operaciones, y retrasos en liquidación se convirtió en importantes. En el desplome del mercado de 1987, muchos inversores intentaron limitar sus pérdidas por la venta de sus títulos, pero encontraron que la falta de solución oportuna les dejó expuestos.
Liquidación electrónico
El sistema de liquidación electrónica surgió en gran parte como resultado de Espacio y sistemas de liquidación en los mercados de valores del mundo, un importante informe en 1989 por la incubadora con sede en Washington, el Grupo de treinta. Este informe hizo nueve recomendaciones con miras a lograr la solución más eficiente. Esto fue seguido en 2003 con un informe, Compensación y liquidación: un Plan de acción, con 20 recomendaciones.
En un sistema de liquidación electrónica, liquidación electrónico ocurre entre los participantes. Si un participante no desea resolver a sus intereses, debe hacerlo a través de un participante actúe como custodio. Los intereses de los participantes se registran por crédito movimientos de cuentas de valores mantienen en sus nombres por el operador del sistema. Permite solución rápida y eficiente mediante la eliminación de la necesidad de papeleo y la entrega simultánea de valores con el pago de una suma de dinero correspondiente (llamado entrega contra pagoo DVP) en el acuerdo sobre la moneda.
Significado jurídico
Después del comercio y antes de asentamiento, son los derechos del comprador contractual y por lo tanto personal. Porque son meramente personales, sus derechos están en riesgo en caso de insolvencia del vendedor. Tras la liquidación, el comprador posee valores y sus derechos propietario. Establecimiento es la entrega de valores para realizar operaciones. Contribuye a mejorar los derechos personales a los derechos de propiedad y así protege el riesgo de impago de sus contrapartes participantes en el mercado.
Inmovilización y desmaterialización
Inmovilización y desmaterialización son los dos objetivos generales de liquidación electrónica. Ambos fueron identificados por el influyente informe por la Grupo de treinta en 1989.
Inmovilización
Inmovilización implica el uso de valores en papel y el uso de un Depósito de central valores o más de uno, que están electrónicamente conectada con un sistema de liquidación. Valores (o constituida por instrumentos de papel representado por certificados de papel) están detenidos en el sentido de que se celebren por el depositario en todo momento. En la transición histórica de basados en papel a la electrónica práctica, immoblisation a menudo sirve como una fase de transición antes de desmaterialización.
El Depository Trust Company en Nueva York es el inmovilizador más grande de los valores en el mundo. Euroclear y Clearstream Banking, Luxemburgo son dos ejemplos importantes de los sistemas de inmovilización internacional. Ambos colocaron originalmente eurobonos, pero ahora una amplia gama de valores internacionales se resuelven a través de ellos, incluyendo muchos tipos de deuda soberana y equidad valores.
Desmaterialización
Desmaterialización implica prescindir de instrumentos de papel y certificados en conjunto. Valores desmaterializados existen solamente en la forma de registros electrónicos. El impacto legal de desmaterialización difiere en relación al portador y valores registrados respectivamente.
Sistemas de tenencia directa e indirecta
En un sistema de explotación directa, los participantes mantener directamente los valores subyacentes. El sistema de liquidación no está parado en la cadena de propiedad, pero sólo sirve como un conducto para las comunicaciones de los participantes a los emisores.
Véase también
- Riesgo de establecimiento/riesgo Herstatt
- Continuo asentamiento vinculado
- CRESTA
- Crisis de las hipotecas subprime
- T2S – desarrollando la plataforma de solución armonizada en Europa
Acoplamientos externos
- Captura de host frente a Terminal de captura -diferentes opciones para el establecimiento de transacciones de tarjeta de crédito por menor.
- Compensación y liquidación de instrumentos derivados negociables en por John McPartland (Banco de Reserva Federal de Chicago)
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Ver establecimiento (finanzas) en Wiktionary, el diccionario libre. |