Contrato de futuros

Finanzas
Mercados de Bonos Productos básicos Derivados Cambio de divisas Dinero Medicamentos de venta libre Capital privado Bienes raíces Punto Stock Participantes Inversores institucional Venta por menor Especulador
Instrumentos Dinero en efectivo Línea de crédito Depósito Derivado de la Contrato de futuros Préstamo Opción)Llame al exóticos poner) Seguridad Stock Depósito a plazo (certificado de depósito)
Corporativo Contabilidad Auditoría Presupuestación de capital Agencia de calificación crediticia Gestión de riesgos Estados financieros Compra apalancada Fusiones y adquisiciones Finanzas estructuradas Capital de riesgo
Personal Crédito/ Deuda Contrato de trabajo Planificación financiera Jubilación Préstamo estudiantil
Público Gasto del gobierno Gasto en consumo final Operaciones de Redistribución Transferencia de pago Ingresos del gobierno Impuestos Gasto de déficit Presupuesto)balance) Deuda Ingresos no tributarios Orden de pago
Bancos y banca Banco Central Cuenta de depósito Banca de reserva fraccionaria Préstamo Oferta de dinero Listas de los bancos
Reglamento  · Normas Regulación bancaria Acuerdos de Basilea Internacionales de normas de información financiera ISO 31000 Certificación profesional Fondo Gobernación Escándalos contables
Historia económica Private equity y venture capital Recesión Burbuja del mercado accionario Desplome del mercado de valores

En Finanzas, un contrato de futuros (más familiar, futuros) es una contrato entre dos partes para comprar o vender un activo por un precio acordado (el de hoy precio de futuros) con la entrega y el pago que se producen en un momento futuro, la fecha de entrega. Porque es una función de un activo subyacente, un contrato de futuros es un derivado de la producto. Los contratos se negocian en bolsas de futuros, que actúan como un mercado entre comprador y vendedor. El comprador del contrato se dice que es"largo", y el partido vendiendo el contrato se dice que es"corto".

Se negociaron los primeros contratos de futuros para productos agrícolas y más tarde por recursos naturales como el petróleo. Futuros financieros fueron introducidos en 1972 y en las últimas décadas, futuros de divisas, futuros de tasa de interés y mercado de valores futuros de índice han desempeñado un papel cada vez más grande en los mercados de futuros globales.

El uso original de los contratos fue mitigar el riesgo de movimientos de precio o tasa de cambio permitiendo a las partes fijar precios o tarifas para transacciones futuras. Esto podría ser ventajoso cuando (por ejemplo) un partido espera recibir el pago en moneda extranjera en el futuro y desea protegerse contra un movimiento desfavorable de la divisa en el intervalo antes de recibir el pago.

Sin embargo los contratos de futuros también ofrecen oportunidades para especulación en un comerciante que predice que el precio de un activo se moverá en una dirección determinada puede contratar comprar o vender en el futuro a un precio que (si la predicción es correcta) producirá un beneficio.

Origen

Fue el primer mercado de futuros del Intercambio de Dōjima Rice en Japón en la década de 1730, para satisfacer las necesidades de Samurai que, pagándose en el arroz y después de una serie de malas cosechas, necesitaba una conversión estable de la moneda.

El Chicago Board of Trade (CBOT) enumera los contratos primera vez estandarizada 'negociado intercambio' en 1864, que se llama contratos de futuros. Este contrato se basó en grano Comercio y comenzó una tendencia que vio los contratos creados en un número de diferentes materias primas así como una serie de futuros intercambios set up en países alrededor del mundo. Por 1875 futuros de algodón estaban siendo negociados en Bombay en la India y en pocos años este se había ampliado a futuros en semillas oleaginosas comestibles complejo, materia prima yute y mercancías del yute y lingotes de.

La creación de 1972 de la Mercado monetario internacional (IMM), el mundo de intercambio de futuros financieros, lanzó futuros de divisas. En 1976, la IMM ha añadido futuros de tasa de interés en Estados Unidos Letras del tesoro, y en 1982 agregó stock mercado de valores futuros de índice.

Mitigación de riesgos

Aunque el contrato de futuros se orientan hacia un tiempo futuro punto, su principal objetivo es mitigar el riesgo de incumplimiento por cualquiera de las partes en el período de intervención. En este sentido, el intercambio de futuros requiere ambas partes poner iniciales en efectivo o una fianza de cumplimiento, conocido como el margen. Márgenes, a veces fijados como un porcentaje del valor del contrato de futuros, se deben mantener durante toda la vida del contrato para garantizar el acuerdo, como en este momento el precio del contrato puede variar en función de la oferta y la demanda, haciendo que un lado de la bolsa de perder dinero a expensas de la otra.

Para mitigar el riesgo de impago, el producto es marcado al mercado sobre una base diaria donde la diferencia entre el precio inicial acordado y el precio actual de futuros diariamente es reevaluada diariamente. A veces esto se conoce como el margen de variación, donde el intercambio de futuros sacarán dinero de la cuenta de margen de la parte vencida y ponerlo en el de la otra parte, asegurando la correcta pérdida o ganancia se refleja diariamente.

Si la cuenta de margen cae por debajo de cierto valor establecido por el intercambio, entonces se realiza una llamada de margen y titular de la cuenta debe recargar la cuenta de margen. Este proceso se conoce como de la marca al mercado. Así en la fecha de entrega, la cantidad intercambiada no es el precio especificado en el contrato, pero el punto valor (es decir, el valor original acordado, puesto que cualquier ganancia o pérdida ha sido previamente colocada ya por marca en el mercado). Sobre la huelga de comercialización precio se alcanza a menudo y crea un montón de ingresos para el "llamador".

Margen

Artículo principal: Margen (finanzas)

Para reducir al mínimo riesgo de crédito el intercambio, comerciantes deben publicar un margen o un fianza de cumplimiento, normalmente 5-15% del valor del contrato. A diferencia del uso del margen a plazo en acciones, esta fianza de cumplimiento no es un pago parcial que se usó para comprar un seguro, sino simplemente un depósito de buena fe para cubrir las obligaciones diarias de mantenimiento de la posición.

Para reducir al mínimo riesgo contraparte para los comerciantes, negociaciones realizadas en bolsas de futuros regulado están garantizados por una cámara de compensación. La cámara de compensación se convierte en el comprador para cada vendedor y el vendedor para cada comprador, para que en caso de un incumplimiento de la contraparte el clarificante asume el riesgo de pérdida. Esto permite a operadores tramitan sin realizar debida diligencia en su contraparte.

Requisitos de margen son renunciados o reducidos en algunos casos para hedgers que tienen la propiedad física de la cubierta productos básicos o proveedores de propagación los que tienen contratos de equilibrio de la posición de compensación.

Margen claro son garantías financieras para asegurar que las empresas o corporaciones en contratos abiertos de futuros y opciones de sus clientes. Claro márgenes son distintos de márgenes del cliente que los compradores y vendedores de contratos de futuros y opciones están obligados a depositar con los corredores.

Margen del cliente Dentro de la industria de futuros, garantías financieras requieren de compradores y vendedores de contratos de futuros y los vendedores de contratos de opciones para asegurar el cumplimiento de las obligaciones del contrato. Comerciantes de Comisión de futuros son responsables de supervisar las cuentas de margen del cliente. Márgenes se determinan sobre la base de valor de mercado riesgo y contrato. También se le denomina margen de bonos de rendimiento.

Margen inicial es el capital necesario para iniciar una posición de futuros. Este es un tipo de fianza de cumplimiento. La exposición máxima no está limitada a la cantidad del margen inicial, sin embargo el requisito de margen inicial se calcula basado en el máximo cambio estimado en valor del contrato dentro de un día comercial. Margen inicial se establece por el intercambio.

Si una posición implica un producto negociables, la cantidad o el porcentaje de margen inicial se establece por la bolsa de que se trate.

En caso de pérdida o si se está erosionando el valor del margen inicial, el corredor hará un margen llamar para restablecer la cantidad de margen inicial disponible. A menudo se denomina "margen de variación", margen llamado por esta razón generalmente se hace sobre una base diaria, sin embargo, en épocas de alta volatilidad un corredor puede hacer un margen llamada o llamadas intra-día.

Llamadas de margen generalmente deben ser pagados y recibidos el mismo día. Si no, el corredor tiene el derecho a cerrar posiciones suficientes para satisfacer la cantidad llamada a modo de margen. Después de que la posición es cerrada el cliente es responsable por cualquier déficit resultante en la cuenta del cliente.

Algunos intercambios de Estados Unidos también utilizan el término "margen de mantenimiento", que define de hecho por cuanto el valor del margen inicial puede reducir antes de hacer una llamada de margen. Sin embargo, mayoría de no estadounidenses los corredores sólo utiliza el término "margen inicial" y "margen de variación".

El requisito de margen inicial se establece por el intercambio de futuros, en contraste con de margen otros valores inicial (que es fijado por la Reserva Federal en los mercados de Estados Unidos).

Una cuenta de futuros está marcada al mercado diariamente. Si el margen cae por debajo de los requisitos de mantenimiento de margen establecido por la bolsa de los futuros, se emitirá una llamada de margen para traer la cuenta atrás hasta el nivel requerido.

Margen de mantenimiento Un margen mínimo establecido por el contrato de futuros excepcional que un cliente debe mantener en su cuenta de margen.

Relación margen-capital es un término utilizado por especuladores, que representa la cantidad de su capital comercial que se celebra como margen en cualquier momento. Los requisitos de margen bajo de resultados futuros apalancamiento sustancial de la inversión. Sin embargo, los intercambios requieren un mínimo que varía según el contrato y el operador. El corredor podrá establecer el requisito más alto, pero no puede ponerlo más bajo. Un comerciante, por supuesto, puede establecer que, si no quiere ser objeto de llamadas de margen.

Margen de bonos de desempeño La cantidad de dinero depositada por un comprador y vendedor de un contrato de futuros o un vendedor de opciones para asegurar el funcionamiento del término del contrato. Margen de productos básicos no es un pago de capital o pago inicial en la materia sí mismo, pero más bien es un depósito de seguridad.

Retorno de la margen (ROM) se utiliza a menudo para juzgar el rendimiento porque representa la ganancia o pérdida en comparación con el riesgo percibido de la bolsa como reflejado en el margen requerido. ROM puede ser calculado (vuelta realizada) / (margen inicial). La ROM anualizada es igual a (ROM + 1)^{(año/trade_duration)}-1. Por ejemplo, si un comerciante gana 10% de margen en dos meses, sería aproximadamente el 77% anualizado.

Establecimiento - física versus futuros de pago en efectivo

Liquidación es el acto de consumar el contrato y puede hacerse de dos maneras, tal como se especifica por tipo de contrato de futuros:

• Entrega física -la cantidad del activo subyacente del contrato se entrega por el vendedor del contrato para el intercambio y el intercambio a los compradores del contrato. Entrega física es común con materias primas y bonos. En la práctica, ocurre sólo en una minoría de los contratos. La mayoría se cancela hacia fuera mediante la compra de una posición cubierta - es decir, comprando un contrato para cancelar una venta anterior (que cubre un corto), o vender un contrato a liquidar una compra anterior (que cubre un largo). El contrato de futuros crudo Nymex utiliza este método de liquidación al vencimiento
• Acuerdo en efectivo -un pago en efectivo se hace partiendo de la base tasa de referencia, como una tasa de interés a corto plazo tales como índice Tesoro de 90 días, o el valor de cierre de un índice bursátil. Las partes se instalan por pagar/recibir la pérdida/ganancia relacionadas con el contrato en efectivo cuando expire el contrato. Dinero colocado futuros son aquellos que, como una cuestión práctica, no podía ser colocada por entrega del elemento que se hace referencia, por ejemplo, sería imposible entregar un índice. Un contrato de futuros también podría optar por colocar contra un índice basado en el comercio en un mercado spot relacionado. Futuros de Brent hielo utilizan este método.

Caducidad (o Vencimiento en los Estados Unidos) es la hora y el día que un mes de la entrega especial de un futuro contrato para trading, así como el precio de liquidación final para ese contrato. Índice de equidad y contratos futuros de tasa de interés (así como para más opciones de equidad), esto sucede en el tercer viernes de ciertos meses de comercio. En este día la t + 1 contrato de futuros se convierte en el t contrato de futuros. Por ejemplo, para la mayoría CME y CBOT contratos, en la expiración del contrato de diciembre, la marcha futuros se convierten el contrato más cercano. Este es un momento emocionante para los escritorios del arbitraje, que trate de hacer ganancias rápidas durante el período corto (tal vez 30 minutos) durante el cual el subyacente precio de contado y el precio de futuros a veces luchan para converger. En este momento los futuros y los activos subyacentes son extremadamente líquidos y cualquier disparidad entre un índice y un activo subyacente cotiza rápidamente por los arbitrajistas. En este momento también, el aumento en volumen es causado por comerciantes rodando sobre posiciones para el próximo contrato o, en el caso de futuros del índice de equidad, compra componentes subyacentes de esos índices para protegerse contra las posiciones de índice actual. A la fecha de caducidad, un arbitraje de equidad europeo trading desk en Londres o Francfort ver posiciones expiran en los ocho principales mercados casi cada media hora.

Fijación de precios

Cuando el activo entregable existe en abundancia, o puede ser creado libremente, entonces el precio de un contrato de futuros se determina a través de arbitraje argumentos. Esto es típico para futuros de índice de la bolsa, futuros de bonos del tesoro, y futuros sobre materias primas físicas cuando están de oferta (por ejemplo cultivos después de la cosecha). Sin embargo, cuando la materia entregable es no en abundancia o cuando todavía no existe, por ejemplo en los cultivos antes de la cosecha o en Eurodólares Futuros o Tasa de fondos federales futuros (en el que el supuesto subyacente es que se creará en la fecha de entrega) - el precio de futuros no puede fijarse por arbitraje. En este caso existe sólo una fuerza ajuste el precio, que es simple oferta y la demanda para el activo en el futuro, como se expresa en la oferta y la demanda para el contrato de futuros.

Argumentos de arbitraje

Argumentos de arbitraje ("Racional de precios") se aplica cuando el activo entregable existe en abundancia, o puede crearse libremente. Aquí, el precio delantero representa el valor futuro esperado del subyacente con descuento en el tasa libre de riesgo— como cualquier desviación del precio teórico brindará a los inversionistas una oportunidad de lucro imprescindibles y deben ser arbitraged lejos. Definimos el precio forward para ser la huelga K tal que el contrato tiene valor 0 en la actualidad. Suponiendo que las tasas de interés son constantes el precio forward de los futuros es igual al precio de avance del contrato hacia adelante con la huelga misma y la madurez. También es el mismo si el activo subyacente es sin correlación con las tasas de interés. De lo contrario la diferencia entre el precio forward en los futuros (precio de futuros) y delantero precio en el activo, es proporcional a la covarianza entre los precios de los activos subyacentes y las tasas de interés. Por ejemplo, un futuro en un cero cupón Bono tendrá un precio de futuros inferior al precio forward. Esto se llama los futuros "convexidad" corrección.

Así, asumiendo constantes las tasas, por un activo pago simple, sin dividendos, el valor del precio de futuros/adelante, F(t,T), se encontrará por capitalización del valor presente S (t) en el tiempo t a la madurez T por la tasa de rentabilidad libre de riesgo r.

$F(t,T) = S(t)\times (1+r)^{(T-t)}$

o, con maquinas continuas de compuesto

$F(t,T) = S(t)e^{r(T-t)} \,$

Esta relación puede ser modificada para los costos de almacenamiento, dividendos, rendimientos por dividendo y conveniencia de rendimientos.

En un mercado perfecto la relación entre los precios spot y futuros depende sólo de las variables anteriores; en la práctica existen diversas imperfecciones del mercado (costes de transacción, crédito diferencial y tipos de préstamos, las restricciones a la venta en corto) que impiden el arbitraje completo. Así, el precio de futuros de hecho varía dentro de límites de arbitraje alrededor el precio teórico.

Por medio de la expectativa de precios

Cuando la materia de la entrega no está en fuente abundante (o cuando todavía no existe) tasación racional no se puede aplicar, como el mecanismo de arbitraje no es aplicable. Aquí se determina el precio de los futuros de hoy oferta y la demanda para el activo subyacente en el futuro.

En un mercado profundo y líquido, se espera la oferta y la demanda a equilibrarse en un precio que representa un expectativa imparcial del precio futuro del activo real y así se da por la simple relación.

$F(t) = E_t\left\{S(T)\right\}$

Por el contrario, en un mercado poco profundo y no líquido, o en un mercado en el que grandes cantidades del activo entregable han sido deliberadamente retenidas de los participantes del mercado (una acción ilegal conocido como arrinconar al mercado), los precios del mercado para el futuro todavía puede representar el equilibrio entre la oferta y la demanda pero la relación entre este precio y el precio futuro esperado del activo se puede romper.

Relación entre argumentos de arbitraje y expectativa

La relación de expectativa basada también llevará a cabo en un entorno no-arbitraje cuando tomamos expectativas con respecto a la probabilidad riesgo-neutral. En otras palabras: un precio de futuros es martingala con respecto a la probabilidad riesgo-neutral. Con esta regla de fijación de precios, se espera que un especulador rompa incluso cuando el mercado de futuros los precios bastante la materia entregable.

Contango y backwardation

La situación donde el precio de una mercancía para la entrega futura es mayor que la precio de contado, o donde un precio de entrega futuro lejano es superior a una futura entrega más cerca, se conoce como contango. Al revés, donde el precio de una mercancía para la entrega futura es menor que el precio de contado, o donde un precio de entrega futuro lejano es menor que una entrega futura más cercana, es conocido como backwardation.

Intercambios y los contratos de futuros

Contratos

Hay muchos tipos diferentes de contratos de futuros, que reflejan las muchas diversas clases de bienes "transables" acerca de que el contrato puede estar basado como materias primas, valores (tales como futuros de la solo-acción), divisas o activos intangibles tales como las tasas de interés e índices. Para obtener información sobre los mercados de futuros en subyacentes específicos mercados de productos básicos, siga los enlaces. Ver una lista de contratos de futuros de materias primas comercializables, Lista de productos comercializados. Véase también el intercambio de futuros artículo.

• Mercado de divisas – Ver Futuro de la moneda
• Mercado de dinero – Ver Tasa de interés futura
• Mercado de bonos – Ver Tasa de interés futura
• Mercado de renta variable -Ver Futuro del índice bursátil y Futuros de la solo-acción
• Mercado de productos básicos blando

Cotización en materias primas comenzó en Japón en el siglo XVIII con el comercio de arroz y la seda y semejantemente en Holanda con bulbos de tulipán. Comercio en los Estados Unidos comenzó a mediados del siglo XIX, cuando los mercados de grano central fueron establecidos y un mercado fue creado para que los agricultores llevar sus productos y venderlos para entrega inmediata (también llamada spot o mercado de dinero) o para la entrega hacia adelante. Estos contratos eran contratos privados entre compradores y vendedores y se convirtió en el precursor a los contratos de futuros cotizados de hoy. Aunque el contrato trading comenzó con las materias tradicionales tales como granos, carne y ganado, comercio de intercambio ha ampliado para incluir metales, energía, moneda e índices de divisas, acciones e índices de equidad, las tasas de interés del gobierno y las tasas de interés privadas.

Intercambios

Contratos sobre instrumentos financieros fueron introducidos en la década de 1970 por el Chicago Mercantile Exchange (CME) y estos instrumentos se convirtieron en un gran éxito y alcanzaron rápidamente a futuros de materias primas en términos de volumen y la accesibilidad global a los mercados de comercio. Esta innovación condujo a la introducción de muchos nuevos bolsas de futuros en todo el mundo, tales como la Bolsa Internacional de futuros financieros de Londres en 1982 (ahora Euronext.LIFFE), Deutsche Terminbörse (ahora Eurex) y el Tokyo Commodity Exchange (TOCOM). Hoy en día, hay más de 90 futuros y opciones de futuros intercambios comerciales en todo el mundo para incluir:

• Grupo de CME (antes CBOT y CME)--monedas, derivados de diversos tipos de interés (incluyendo bonos nos); Agrícola (maíz, soja, productos de soya, trigo, cerdo, ganado vacuno, mantequilla, leche); Índices (promedio Industrial Dow Jones, NASDAQ Composite, S & P 500, etc.); Metales (oro, plata)
• Intercontinental Exchange (Hielo futuros Europa) - antes el Intercambio internacional de petróleo comercios como energía petróleo crudo, calentar aceite, gasóleo (diesel), productos de petróleo refinado, energía eléctrica, carbón, gas naturaly las emisiones de
• NYSE Euronext -que absorbe Euronext en el cual Intercambio de opciones y futuros financieros internacionales de Londres o LIFFE (pronunciado 'Vida') fue combinado. (LIFFE había asumido el control bolsa de materias primas de Londres (en adelante "LCE") en 1996)-softs: granos y carnes. Mercado inactivo en Intercambio Báltico gastos de envío. Índice de futuros incluyen EURIBOR, FTSE 100, CAC 40, Índice AEX.
• South African Futures Exchange - SAFEX
• Sydney Futures Exchange
• Bolsa de Tokio TSE (JGB futuros, futuros TOPIX)
• Tokyo Commodity Exchange TOCOM
• Intercambio financiero de Tokio -TFX - (Euroyen futuros, futuros durante la noche de la CallRate, SpotNext RepoRate futuros)
• Intercambio de seguridades de Osaka OSE (futuros de Nikkei, futuros RNP)
• Bolsa de metales de Londres -metales: cobre, aluminio, plomo, cinc, níquel, lata y de acero
• IntercontinentalExchange (ICE Futures U.S.) -anteriormente New York Board of Trade - softs: cacao, café, algodón, jugo de naranja, azúcar
• Bolsa Mercantil de Nueva York CME Group - energía y metales: petróleo crudo, gasolina, aceite de calefacción, gas natural, carbón, gas propano, oro, plata, Platinum, cobre, aluminio y Paladio
• Bolsa Mercantil de Dubai
• JFX Jakarta Futures Exchange
• Intercambio de Montreal (MX) (propiedad de la Grupo TMX) también conocido en Francés como Bourse De Montreal: tasa de interés y el dinero en efectivo derivados: canadiense 90 días Aceptación de los banqueros Futuros, Canadá bonos de gobierno futuros, S & P/TSX 60 Índice de futuros y varios otros futuros de índice
• Intercambio de Corea -KRX
• Intercambio de Singapur -SGX - en el cual se fusionó Intercambio monetario internacional de Singapur (SIMEX)
• ROFEX -Intercambio de futuros Rosario (Argentina)
• NCDEX -Materias primas nacional y derivados bolsa, India

Códigos de

Más códigos de contratos de futuros son cinco caracteres. Los dos primeros caracteres identifican el tipo de contrato, el tercer carácter identifica el mes y los dos últimos dígitos identifican el año.

Tercer contrato de futuros (mes) los códigos son

• Enero = F
• Febrero = G
• Marzo = H
• Abril = J
• Puede = K
• Junio = M
• Julio = N
• Agosto = Q
• Septiembre = U
• Octubre = V
• Noviembre = X
• Diciembre = Z

Ejemplo: CLX14 es un petróleo crudo (CL), contrato de 2014 (14) noviembre (X).

Comerciantes de futuros

Comerciantes de futuros tradicionalmente se colocan en uno de dos grupos: hedgers, que tienen un interés en el activo subyacente (que podría incluir un intangible como un índice o tasa de interés) y están tratando de cobertura hacia fuera el riesgo de cambios en el precio; y especuladores, que buscan obtener ganancias por predicción de movimientos de mercado y apertura de un derivado de la contrato relacionado con el activo "en papel", mientras que no tienen uso práctico ni intención de realmente tomar o hacer entrega del activo subyacente. En otras palabras, el inversionista está buscando la exposición a los activos en un futuro largo o el efecto contrario a través de un contrato de futuros corto.

Hedgers

Hedgers incluyen típicamente los productores y consumidores de una mercancía o el propietario de un bien o bienes sujetos a ciertas influencias como una tasa de interés.

Por ejemplo, en tradicional mercados de productos básicos, agricultores a menudo vender contratos de futuros para los cultivos y ganado que producen para garantizar un precio determinado, haciéndolo más fácil para ellos planificar. Del mismo modo, los productores pecuarios a menudo compran futuros para cubrir sus costos de alimentación, por lo que puede planificar en un costo fijo para la alimentación. En los mercados (financieros) modernos, "productores" de swaps de tasas de interés o derivado de la equidad productos utilizará futuros financieros o futuros del índice de equidad para reducir o eliminar el riesgo en la intercambio.

Los que comprar o vender futuros de productos básicos hay que tener cuidado. Si una empresa compra contratos de cobertura contra los aumentos de precio, pero de hecho el precio de mercado de la materia es sustancialmente menor en el momento de la entrega, podrían encontrarse aún no competitivos (ver por ejemplo: VeraSun Energy).

Especuladores

Los especuladores suelen clasifican en tres categorías: comerciantes, la posición comerciantes de díay () comerciantesswing trading), aunque existen muchos tipos de híbrido y estilos únicos. Muchos inversores en los futuros mercados en los últimos años ha aumentado la controversia sobre si los especuladores son responsables de la mayor volatilidad en los commodities como petróleo y expertos están divididos sobre el asunto.

Un ejemplo que tiene cobertura y nociones especulativas implica una fondo mutuo o cuentas por separado manejadas cuyo objetivo de inversión es seguir el rendimiento de un índice bursátil como el S & P 500 índice de la bolsa. El Gestor de la cartera a menudo "equitizes" entradas de efectivo de una manera fácil y rentable invirtiendo en (abertura larga) S & P 500 índice de futuros de acción. Esto gana la exposición de la cartera del índice que es consistente con el objetivo de inversión de fondos o cuenta sin tener que comprar todavía una proporción adecuada de cada una de las acciones individuales de 500. Esto también conserva equilibrada diversificación, mantiene un grado más alto del porcentaje de activos invertidos en el mercado y ayuda a reducir error de seguimiento en el desempeño de la cuenta del fondo. Cuando sea económicamente viable (se puede comprar una cantidad eficaz de acciones de cada posición individual dentro de la cuenta o fondo), el gestor de la cartera puede cerrar el contrato y hacer las compras de cada acción individual.

La utilidad social de los mercados de futuros se considera principalmente en la transferencia de riesgoy mayor liquidez entre comerciantes con riesgo y preferencias de tiempo, de un hedger a un especulador, por ejemplo.

Opciones sobre futuros

En muchos casos, Opciones se negocian en futuros, a veces se llama "opciones de futuro". A poner es la opción para vender un contrato de futuros y un Llame al es la opción de comprar un contrato de futuros. Por tanto, la opción precio de ejercicio es el precio de futuros especificado en que se cotiza el futuro si se ejercita la opción. Futuros son de uso frecuente puesto que son Delta uno instrumentos. Llamadas y opciones sobre futuros pueden fijará asimismo los activos comercializados utilizando una extensión de la Fórmula de Black-Scholes, es decir, la Black-Scholes modelo para el futuro. Para las opciones sobre futuros, cuando la prima no es debida hasta el desenrollado, las posiciones se refieren comúnmente como un fution, ya que actúan como opciones, sin embargo, colocan como futuros.

Los inversores pueden tomar el papel de escritor de opción/vendedor de opción o el comprador de la opción. Vendedores de opción se consideran generalmente como teniendo más riesgo porque están contractualmente obligados a tomar la posición opuesta de futuros si el comprador de opciones ejerce su derecho a la posición de futuros especificada en la opción. El precio de una opción está determinado por principios de la oferta y la demanda y consiste en la prima de opción, o el precio pagado al vendedor de la opción de ofrecer la opción y tomar el riesgo.

Contratación de futuros reglamentos

Todas las transacciones de futuros en el Estados Unidos están regulados por la Comisión de comercio de futuros de productos básicos (CFTC), un Agencia independiente del gobierno de Estados Unidos. La Comisión tiene el derecho de entregar multas y otros castigos para una persona o empresa que rompe las reglas. Aunque por Ley la Comisión regula todas las transacciones, cada intercambio puede tener su propia regla y bajo contrato puede multar empresas para diferentes cosas o extender la multa que la CFTC reparte.

La CFTC publica informes semanales que contiene detalles de la Abra el interés de los participantes del mercado para cada segmento de mercado tiene más de 20 participantes. Estos informes se publican todos los viernes (con datos desde el martes anterior) y contienen datos sobre interés abierto partido por interés abierto reportado y no reportados, así como interés abierto comercial y no comerciales. Este tipo de informe se conoce como el 'Compromisos de proveedores informe', Informe de la cuna o simplemente COTR.

Definición de contrato de futuros

Después de Björk damos una definición de un contrato de futuros. Se describe un contrato de futuros con entrega del elemento J en el momento T:

• Existe en el mercado un precio cotizado F(t,T), que se conoce como el precio de futuros en el tiempo t para la entrega de J en el tiempo T.
• El precio de entrar en un contrato de futuros es igual a cero.
• Durante cualquier intervalo de tiempo $[t,s]$, el titular recibe la cantidad $F(s,T) - F(t,T)$. (esto refleja la instantánea de la marca para el mercado)
• En el tiempo T, el titular paga F(T,T) y tiene derecho a recibir la nota de J. que F(T,T) debe ser el precio de contado de J en el tiempo T.

Contratos forward

Un contrato relacionado es un Contrato forward. Un forward es un futuro en que especifica el intercambio de mercancías a un precio especificado en una fecha futura especificada. Sin embargo, un avance no cotiza en la bolsa y por lo tanto no tiene los pagos parciales provisionals debido a la marca al mercado. Ni es el contrato estandarizado, como en el intercambio.

A diferencia de un opción, ambas partes de un contrato de futuros tiene que cumplir el contrato en la fecha de entrega. El vendedor entrega al activo subyacente al comprador, o, si se trata de un contrato de futuros de pago en efectivo, dinero en efectivo se transfiere del comerciante de futuros que sufrió una pérdida a la que obtuvo un beneficio. Para salir del compromiso antes de la fecha de liquidación, el titular de un futuro posición puede cerrar sus obligaciones del contrato, tomando la posición opuesta en otro contrato de futuros sobre el mismo activo y fecha de liquidación. La diferencia en los precios de futuros es una ganancia o pérdida.

Futuros contra remite

Mientras que los futuros y contratos forward Ambos contratos para entregar un activo en una fecha futura a un precio prefijado, difieren en dos aspectos principales:

• Futuros son negociables, mientras que remite cotizan medicamentos de venta libre.

  Así son los futuros estandarizado y se enfrentan a un intercambio, mientras que remite modificado para requisitos particulares y una no es de exchange contraparte.

• Futuros son margen, mientras que remite no es.

  Así futuros tienen significativamente menos riesgo de crédito, y tienen fondos diferentes.

Remite tienen riesgo de crédito, pero futuros hacen no porque una cámara de compensación garantiza contra riesgo de incumplimiento tomando ambos lados del comercio y marca a sus posiciones del mercado todas las noches. Remite es básicamente desregulado, mientras que el futuro contrato están reguladas a nivel del gobierno federal.

El Asociación de la industria de futuros (FIA) estima que los contratos de futuros 6,97 billones fueron negociados en 2007, un aumento de casi el 32% sobre la cifra de 2006.

Cambio versus OTC

Futuros se negocian siempre en un intercambio, considerando que es remite siempre medicamentos de venta libre, o simplemente puede ser un contrato firmado entre dos partes.

Por lo tanto:

• Futuros están altamente estandarizados, negociables, mientras que remite puede ser única, ser sin receta médica.
• En el caso de entrega física, el contrato forward especifica a quién hacer la entrega. La contraparte para la entrega en un contrato de futuros es elegida por el cámara de compensación.

Precios

Para más detalles sobre el margen, ver Margen (finanzas).

Futuros son margen diario a diario precio de contado de un forward con el mismo precio de entrega acordados y activo subyacente (basado en marca para el mercado).

Remite no tienen un estándar. Puede tramitar únicamente en la fecha de liquidación. Más típico sería que las partes de acuerdo a la verdad, por ejemplo, cada trimestre. El hecho de que remite no es margen diario significa que, debido a los movimientos en el precio del activo subyacente, puede acumularse un gran diferencial entre precio de avance de la entrega y el precio de liquidación, y en cualquier caso, se puede acumular una ganancia no realizada (pérdida).

Una vez más, esto difiere de futuros que Obten ' Centre ' típicamente diariamente mediante una comparación entre el valor de mercado del futuro para la garantía de asegurar el contrato para mantener conforme a los requisitos del margen de intermediación. Este verdadero-ing para arriba se produce por la parte de "pérdida" proporcionando garantías adicionales; así que si el comprador del contrato incurra en una caída en el valor, el margen de déficit o variación sería típicamente ser apuntalado por el inversor, cableado, o depositar dinero adicional en la cuenta de corretaje.

En un avance sin embargo, la proliferación de tipos de cambio no es Centre regularmente pero, por el contrario, se acumula como ganancia no realizada (pérdida) dependiendo de qué lado del comercio que se discute. Esto significa que toda ganancia no realizada (pérdida) se convierte en se dio cuenta en el momento de la entrega (o como lo que ocurre por lo general, el momento está cerrado el contrato antes del vencimiento) - suponiendo que las partes debe tramitar en el precio al contado de la moneda subyacente para facilitar la recepción/entrega.

El resultado es que remite tiene mayor riesgo de crédito de futuros y financiación se cobra diferente.

En la mayoría de los casos que involucran a inversionistas institucionales, las pautas de asentamiento de margen diario variación para futuros convocatoria movimiento de dinero real sólo por encima de cierta cantidad insignificante para evitar el ida y vuelta pequeñas cantidades de cableado de dinero en efectivo. La cantidad umbral diario margen de variación de futuros para los inversionistas institucionales a menudo es $1,000.

La situación de remite, sin embargo, donde ningún diario true-up ocurre a su vez crea riesgo de crédito para remite, pero no tanto para el futuro. En pocas palabras, el riesgo de un contrato forward es que el proveedor no podrá entregar al activo de referenciado, o que el comprador no podrá pagar en la fecha de entrega o la fecha en que la fiesta de inauguración cierra el contrato.

Los precios de futuros elimina gran parte de este riesgo de crédito obliga a los titulares para actualizar diariamente el precio de un equivalente adelante comprado ese día. Esto significa que suelen ser muy poco dinero adicional previsto en el último día para liquidar el contrato de futuros: sólo aumento del último día o pérdida, no la ganancia o pérdida sobre la vida del contrato.

Además, el riesgo de fracaso futuros asentamiento diario es soportado por un intercambio, en lugar de una parte, mayor limitación de riesgo de crédito en futuros.

Ejemplo: Considerar un contrato de futuros con un precio de $100: digamos que en el día 50, un contrato de futuros con un precio de entrega $100 (en el mismo activo subyacente como del futuro) cuesta $88. Día 51, contratación de futuros que cuesta $90. Esto significa que el cálculo de "mark to market" le requiere el titular de una parte del futuro a pagar $2 por día 51 para seguir los cambios del precio hacia adelante ("post $2 del margen"). Este dinero va, vía cuentas de margen, el titular del otro lado del futuro. Es decir, la parte de pérdida cables en efectivo a la otra parte.

Un delantero titular, sin embargo, puede pagar nada hasta el establecimiento en el último día potencialmente acumular un gran equilibrio; Esto puede verse reflejado en la marca por una prestación por riesgo de crédito. Así, excepto pequeños efectos de sesgo de convexidad (debido a la ganancia o pago de interés sobre el margen), futuros y remite con los precios entrega igual resultado en la misma pérdida total o la ganancia, pero los titulares de futuros experimentan esa pérdida/ganancia en incrementos diarios que seguimiento de los cambios de precio diario de avance, mientras que el precio del forward converge al precio de liquidación. Así, mientras que en marca para el mercado contabilidad, tanto para

activos de la ganancia o pérdida se acumula durante el periodo de explotación; para un futuro esta ganancia o pérdida se realiza diariamente, mientras para un contrato de forward la ganancia o pérdida no realizada hasta el vencimiento.

Tenga en cuenta que, debido a la dependencia del camino de financiamiento, un contrato de futuros es no, estrictamente hablando, un Estilo europeo derivado: la ganancia total o pérdida del comercio depende no sólo el valor del activo subyacente en el vencimiento, sino también en la trayectoria de los precios en el camino. Esta diferencia generalmente es pequeña aunque.

Con un futuro negociables, la cámara de compensación se interpone en cada comercio. Así no hay ningún riesgo de incumplimiento de contraparte. El único riesgo es que por defecto la cámara de compensación (por ejemplo, se convierten en quiebra), que se considera muy poco probable.

Lectura adicional

• La Asociación de futuros nacionales (2006). Una guía didáctica para el Trading de futuros y opciones sobre futuros. Chicago, Illinois.

Véase también

• Contrato de 1256
• Ley de intercambio de materias primas
• Derivados de la carga
• Gestión de riesgo de precio de combustible
• Acta de futuros de granos
• Lista de temas de finanzas
• Lista de productos comercializados
• Bolsa de metales de Londres
• Comercio de almacenaje de aceite
• Acta de futuros de cebolla
• Mercado de predicción
• Estacional extendido comercio
• Cañón de comercio

Referencias

• Pelirroja, Keith (1997). Derivados financieros: Una introducción a futuros, Forwards, opciones y Swaps. Londres: Prentice-Hall. ISBN 0-13-241399-X. 
• Lioui, Abraham; Poncet, Patrice (2005). Asignación de activos dinámicos con Forwards y futuros. Nueva York: Springer. ISBN 0-387-24107-8. 
• Valdez, Steven (2000). Una introducción a los mercados financieros globales (3ª Ed.). Basingstoke, Hampshire: Macmillan Press. ISBN 0-333-76447-1. 
• Arditti, Fred D. (1996). Derivados: Un recurso completo para las opciones, futuros, Swaps de tasas de interés y títulos hipotecarios. Boston: Harvard Business School Press. ISBN 0-87584-560-6. 

Bolsas de futuros de Estados Unidos y los reguladores

• Chicago Board of Trade, ahora forma parte de Grupo de CME
• Chicago Mercantile Exchange, ahora forma parte de Grupo de CME
• Comisión de comercio de futuros de productos básicos
• Asociación de futuros nacionales
• Kansas City Board of Trade
• New York Board of Trade ahora hielo
• Bolsa Mercantil de Nueva York, ahora forma parte de Grupo de CME
• Intercambio del grano de Minneapolis

Acoplamientos externos

• Derivados de la comprensión: Infraestructura y mercados Banco de reserva federal de Chicago, grupo de los mercados financieros
• Códigos de producto de los contratos de futuros de CME Group
• Glosario de términos comerciales
• S & P500 Emini futuros
• Datos de futuros -libres, históricos de datos en formato Excel, CSV y XML, JSON
• Especificaciones del contrato de futuros y valores de señal en ExcelTradingModels.com

Otras Páginas

• Barack Obama (redireccion de organizador comunitario en jefe)
• KineticD
• Seetharampet
• Abraham Lincoln University
• Nissan SR20DET
• Plataforma como servicio (redireccion de FCA)
• BlackBerry Q5
• Bara Puiautha