Flash de comercio

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Flash de comercio, también conocido como un orden de Flash, se envía una orden comercial a una Centro de mercado Eso no es citando a mejor precio de la industria o que no puede llenar ese orden en su totalidad. La orden es flasheada entonces a los receptores de datos patentada de la sede de alimentación para ver si alguna de esas firmas quiere llevar al otro lado de la orden.

Esta práctica permite al centro de mercado para tratar de mantener el Comercio desde la empresa que está buscando para comprar o vender acciones o stock publica la información solamente en un específico bolsa de valores antes enviará la información de comercio en los mercados públicos más amplios y haciéndolo disponible para todos los posibles inversionistas.[1][2] Si algo puede ser pulsado entre los destinatarios del comercio del flash, el resultado es un mercado cerrado con precios garantizados en el pedido. En algunos comercios, también resulta en mejores beneficios para las empresas haciendo los oficios, como las empresas a menudo rebajas o reducir las tasas para flash cambia cuando el trato se completa en el intercambio de casas y no ser asignado en mercados bursátiles rivales.[3] En los Estados Unidos bajo una excepción a la regla 602 de Reglamento NMS se admiten pedidos Flash.

En trading de alta frecuencia Flash órdenes para cantidades pequeñas se utilizan para encontrar grandes pedidos para que el comerciante de alta frecuencia puede comprar o vender todas las acciones disponibles antes de la orden de gran alcance el resto del mercado. Esto se puede hacer dentro de un piscina oscuro o un número excesivo de electrónica intercambios donde la velocidad de la orden de enrutamiento es fundamental para el éxito de la estrategia. Esta práctica ha sido controversial, con algunos participantes del mercado diciendo que comerciantes de alta frecuencia pueden utilizar flash órdenes aprovechar otros injustamente y que es afín a funcionamiento frontal.[4]

Contenido

  • 1 Historia
  • 2 Debate
    • 2.1 Críticos
    • 2.2 Partidarios
  • 3 Referencias

Historia

Según Bloomberg:

Flash traza sistemas sus raíces ya en 1978 a los esfuerzos por intercambios para replicar electrónicamente como un comerciante puede gritar un pedido a los corredores de piso antes de entrar en ella en el sistema que muestra todas las ofertas y ofrece. Los mercados han evolucionado desde los tiempos de la dominación de corredores de piso, con algoritmos informáticos ahora comprando y vendiendo acciones 1.000 veces más rápido que un abrir y cerrar de ojos.[5]

Las órdenes más recientemente flash ganaron popularidad en los mercados de opciones, donde tan pronto como 2000 el Chicago Board Options Exchange (CBOE) comenzó a usar el tipo de orden particular para ayudar a mejorar la velocidad de las ejecuciones de comercio para sus clientes.[6]

En 2006, Direct Edge comenzó ofreciendo a los clientes la capacidad de flash órdenes en el mercado de renta variable. Direct Edge capturado rápidamente cuota de mercado de sus rivales como su parte de las operaciones combinadas se elevó del 1% del volumen de la industria al 12%.[7] Direct Edge se convirtió en un Intercambio de Estados Unidos en De julio de 2010.[8] NASDAQ y MURCIÉLAGOS (Intercambios de Estados Unidos) crean su propio mercado flash a principios de 2009 en respuesta al mercado de Direct Edge. Ambos voluntariamente suspendió la práctica en Agosto de 2009.[9][10]

Respuesta de Direct Edge a esto es que los datos que flash usos comerciales reduce impacto del mercado, aumenta el tamaño promedio de pedidos ejecutados, reduce la latencia comercio y proporciona liquidez adicional. Direct Edge también permite que todos sus suscriptores para determinar si quieren que sus pedidos para participar en el comercio de flash o no tan corredores tienen la opción de optar por flash órdenes en nombre de sus clientes si ellos eligen. Porque los participantes del mercado pueden optar por utilizarlo para liquidez adicional o no participan en él en absoluto Direct Edge cree que la controversia es exagerada afirmar:

Conceptos erróneos respetando flash tecnología, hasta la fecha, agitó una apasionada pero mal informado debate.[11]

Debate

Los críticos creen que la práctica es perjudicial para la transparencia del mercado. Autores de flash, estado que es necesario proporcionar liquidez para los intercambios comerciales.[12]

Críticos

Los críticos de la práctica (en particular trading de alta frecuencia firma GETCO [13]) afirman que esto crea un mercado de dos niveles en los que una cierta clase de comerciantes injustamente puede explotar otros, afín a funcionamiento frontal.[14] Intercambios afirman que el procedimiento beneficia a todos los comerciantes mediante la creación de más liquidez del mercado y la oportunidad para la mejora de precio. Sin embargo, un artículo de diciembre de 2009 en The Banker señaló:

en un intento por el espacio columna controversia y llenado de combustible, sin embargo, varios analistas y comentaristas se han quejado amargamente que parpadea expone información que puede permitir a comerciantes a las órdenes de 'frente-run'. La percepción generalizada, entretanto, que flash órdenes son la reserva de los comerciantes de alta frecuencia hiper sofisticados consolidó aún más la noción equivocada de que el inversor minorista laicos a su vez está siendo engañado.[15]

Respuesta directa del borde a la crítica del "mercado de dos niveles" es como sigue:

Primero es difícil de abordar los problemas que puedan producirse, especialmente cuando no hay ningún datos empíricos para apoyar tales como resultado. Además, no consideramos que la tecnología que agrega instantáneamente liquidez pasiva y agresiva como la creación de un mercado de dos niveles. Por el contrario, tecnología flash democratiza el acceso al mercado no se muestran y elimina en este sentido, diferentes "niveles" en el acceso a los mercados. Además, cualquier suscriptor de Direct Edge puede ser un receptor de órdenes flasheados.

El US Securities and Exchange Commission en septiembre de 2009[16][17][18] propuesta de prohibir la práctica como parte de reformas regulatorias a raíz de la Crisis financiera de 2007 – 2010.[19][20] A partir de mayo de 2010, las propuestas no han sido implementadas. Aunque la mayoría de los programas se han detenido voluntariamente, es todavía posible, al menos con Direct Edge.[21]

Partidarios

Sang Lee, managing partner en Aite Group, una firma de investigación independiente en Boston, ve como más el debate sobre los pedidos de flash filosófico que práctico. Desde el volumen total del mercado que va a través de cuentas flash órdenes para sólo de 2% a 3% del volumen diario, no habría un gran cambio en el volumen de comercio entre los principales jugadores si esas órdenes desaparecieron.[22]

Sin importar el resultado final, siempre habrá diferencias en la velocidad de tecnología de la información capacidades de los centros de mercado y los participantes del mercado. Mientras centros de mercado compiten por flujo de órdenes, los inversores pueden beneficiarse, aunque participando es sólo a través de inversiones en mutua o fondos de pensiones. Grandes inversores institucionales se benefician directamente por tener suficiente liquidez para mover un bloque de acciones con un impacto mínimo precio.[23]

Referencias

  1. ^ Mehta, Nina (noviembre de 2009). "SEC propone prohibición de órdenes Flash". Revista de comerciantes. 17 de julio 2014.
  2. ^ Smith, Lisa. "Flash comercio: última estafa de Wall Street?". www.investopedia.com. Investopedia. 17 de julio 2014.
  3. ^ Smith, Lisa. "Flash comercio: última estafa de Wall Street?". www.investopedia.com. Investopedia. 17 de julio 2014.
  4. ^ Stephen Schuler (04 de junio de 2009). "Comentarios sobre SR-NASDAQ-2009-043"(orden de Flash")" (PDF). US Securities and Exchange Commission.
  5. ^ Bloomberg, 05 de agosto de 2009
  6. ^ Forbes, 10 de abril de 2010
  7. ^ Smith, Lisa. "Flash comercio: última estafa de Wall Street?". www.investopedia.com. Investopedia. 17 de julio 2014.
  8. ^ Reuters, 21 de julio de 2010
  9. ^ NASDAQ OMX, 06 de agosto de 2009, NASDAQ OMX voluntariamente eliminar Flash orden oferta
  10. ^ Intercambio de murciélagos, 06 de agosto de 2009, Intercambio de murciélagos a Cesar ofreciendo tipo perno
  11. ^ Direct Edge, noviembre de 2009
  12. ^ Smith, Lisa. "Flash comercio: última estafa de Wall Street?". www.investopedia.com. Investopedia. 17 de julio 2014.
  13. ^ https://www.sec.gov/comments/Sr-NASDAQ-2009-043/nasdaq2009043-3.pdf
  14. ^ Ellen Brown, Contragolpe, 23 de abril de 2010, Delantero-funcionamiento computarizado
  15. ^ El banquero, Diciembre de 2009
  16. ^ SEC: Declaración antes de que la Comisión abre reunión — Flash órdenes, Presidente Mary L. Schapiro, 17 de septiembre de 2009.
  17. ^ SEC: Hoja informativa: Prohibición de órdenes Flash comercializables; 17 de septiembre de 2009
  18. ^ SEC: Norma propuesta: Eliminación de orden Flash excepción de la regla 602
  19. ^ McDonell, William E., Jr. (agosto de 2009) Atherton Lane asesores, LLC. carta a la Securities and Exchange Commission
  20. ^ Forbes, 17 de septiembre de 2009, Flash reaviva lucha comercial
  21. ^ Forbes, 14 de abril de 2010, Tobilleras para los comerciantes de alta frecuencia
  22. ^ Bogoslaw, David (07 de agosto de 2009). "Por qué la SEC está dirigida a Flash Trading". Bloomberg Businessweek. 17 de julio 2014.
  23. ^ Bogoslaw, David (07 de agosto de 2009). "Por qué la SEC está dirigida a Flash Trading". Bloomberg Businessweek. 17 de julio 2014.

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