Estrategia de inversión basada en la responsabilidad
Basada en la responsabilidad las políticas de inversión y gestión de activos las decisiones son ésos en gran medida determinado por la suma de los pasivos actuales y futuros adjunta al inversionista, ya sea un hogar o una institución. Como pretende asociar constantemente a ambos lados de la balance general en el proceso de inversión, ha sido llamado una metodología de inversión "holístico".
En esencia, la estrategia de inversión basada en la responsabilidad (LDI) es un estrategia de inversión de una empresa o individuo basado en los flujos de efectivo necesarios para financiar futuras responsabilidades. Se refiere a veces como un "cartera dedicada"la estrategia. Difiere de una estrategia "basada en punto de referencia", que se basa en el logro de mejores rendimientos que un externo Índice como el S & P 500 o una combinación de índices que invertir en los mismos tipos de clases de activos. LDI está diseñado para situaciones donde se pueden predecir riesgos futuros con algún grado de exactitud. Para los individuos, el ejemplo clásico sería la corriente de retiradas de una cartera de jubilación que un jubilado hará pagar gastos a partir de la fecha de jubilación a la fecha de la muerte. Para las empresas, el ejemplo clásico sería una Fondo de pensiones deben hacer los pagos futuros pensionados durante su vida esperada (véase abajo).
Contenido
- 1 LDI para individuos
- 2 LDI para fondos de pensiones
- 3 Referencias
- 4 Véase también
- 5 Bibliografía
LDI para individuos
Un jubilado siguiendo una estrategia LDI comienza por estimar los ingresos necesitan cada año en el futuro. Los pagos de seguridad social y cualquier otro ingreso se resta de los ingresos necesarios para determinar cuánto habría que retirar cada año por el dinero en la cartera de jubilación para cubrir la necesidad de ingreso. Estos retiros se convierten los pasivos que los objetivos de la estrategia de inversión. La cartera debe ser invertida con el fin de proporcionar los flujos de efectivo que coincidan con las retiradas cada año, después teniendo en cuenta los ajustes por inflación, irregular de gastos (tales como un océano crucero cada año), y así sucesivamente. Bonos individuales proporcionan la capacidad de adecuar los flujos de efectivo necesarios, por eso el término "flujo de efectivo que empareja"a veces se utiliza para describir a esta estrategia. Porque los bonos están dedicados a proveer los flujos de efectivo, el término "cartera dedicada"o"dedicación de activos"se utiliza a veces para describir la estrategia.
LDI para fondos de pensiones
A Fondo de pensiones a raíz de un LDI estrategia se centra en los activos de fondos de Pensiones en el contexto de las promesas hechas a los empleados y jubilados)pasivos). Esto está en contraste con un enfoque que se centra exclusivamente en el lado activo del fondo de pensiones balance general. No hay ninguna definición aceptada sola o enfoque LDI y diferentes directivos aplican enfoques diferentes.[1] Involucran a las estrategias típicas de LDI cobertura, en todo o en parte, la exposición del fondo a cambios en tasas de interés y inflación. Estos riesgos pueden comer en la capacidad de un régimen de pensiones para mantener sus promesas a los miembros. Históricamente, bonos se utilizaron como una cobertura parcial para estos riesgos de tasa de interés, pero el crecimiento reciente de LDI se ha centrado sobre el uso de swaps y otros derivados.[2] Diversos enfoques proseguirá una "trayectoria" que con el tiempo pretende reducir la tasa de interés y otros riesgos logrando un retorno que iguala o excede el crecimiento del pasivo de pensiones proyectado plan.[3] Estos diversos enfoques ofrecen gran flexibilidad adicional y eficiencia del capital en comparación con los bonos, pero también plantean cuestiones de complejidad añadida, especialmente cuando se considera que el reequilibrio de una cartera LDI siguiendo los cambios en las tasas de interés. [4]
Estrategias de inversión LDI han llegado a la prominencia en el Reino Unido como resultado de cambios en el marco regulatorio y de contabilidad. NIC 19 (uno de los International Financial Reporting Standards) requiere que las empresas británicas post posición de financiación de un Fondo de pensiones del patrocinador corporativo balance general. En los Estados Unidos la introducción de FAS 158 (Financial Accounting Standards Board) ha creado un requisito similar.
Referencias
- ^ Lemke y Lins, ERISA para los administradores de dinero §2:64 (Thomson oeste, 2013).
- ^ [1] LDI 2.0, aiCIO Magazine, marzo de 2011
- ^ Lemke y Lins, ERISA para los administradores de dinero §2:64 (Thomson oeste, 2013).
- ^ [2] LDI 3.0, aiCIO Magazine, marzo de 2011
Véase también
- Estrategia de inversión basada en punto de referencia
Bibliografía
- Vincent Bazi & Nicolas M. J. Firzli, "1st annual Foro de inversiones y pensiones mundo", Revista de análisis financiera, Q2 2011, págs. 7-8
- George Coats, 'Regulador Neerlandés culpado por las pérdidas de las pensiones', noticias financieras, 14 de diciembre de 2010
- Roy Hoevenaars, "Asignación estratégica de activos y gestión de activos y pasivos", Universidad de Maastricht, 18 de enero de 2008
- Inversión de penetración, "An Introduction to responsabilidad impulsado por inversiones"2012
- Thomas P. Lemke y Gerald T. Lins, ERISA para los administradores de dinero (Thomson oeste, 2013).
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